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2020年期货从业人员考试题目解析

1.期货交易中，保证金制度的杠杆效应意味着（）。

A.投资者可以用较少的资金控制较大的合约价值

B.投资者可以获得无限的收益

C.投资者的风险可以忽略不计

D.投资者必须每日进行全额资金结算

答案：A

解析：保证金制度是期货交易的一大特点，期货交易所通常会规定一个较低的保证金比率，比如5%-15%等。假设投资者进行期货交易，保证金比率为10%，那么投资者只需缴纳合约价值10%的资金作为保证金，就可以持有该合约，这意味着投资者用较少的资金控制了较大的合约价值，体现了杠杆效应。

B选项，虽然杠杆效应可能使投资者在价格有利变动时获得高额收益，但市场是不确定的，收益并非无限。当市场价格朝着不利方向变动时，损失也会被放大。

C选项，杠杆效应在放大收益的同时也放大了风险，投资者面临的风险是不能忽略的。例如，价格稍有不利变动，由于合约价值较大，损失可能会迅速侵蚀保证金。

D选项，保证金制度下并非每日进行全额资金结算，而是实行当日无负债结算制度，对投资者的持仓盈亏等进行结算，只对盈亏部分进行资金划转。

2.以下关于期货合约标准化的说法，错误的是（）。

A.合约的数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是标准化的

B.标准化合约降低了交易成本

C.标准化合约提高了交易效率

D.标准化合约不利于期货市场的发展

答案：D

解析：期货合约标准化是期货市场的重要特征。合约的数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是标准化的，这使得交易双方在交易时无需就这些细节进行逐一协商。

A选项，期货合约对各项要素进行了明确规定，保证了合约的一致性和规范性，例如在大豆期货合约中，会明确规定交易的大豆质量等级、每手合约的数量等。

B选项，由于合约标准化，减少了交易双方的谈判时间和成本，双方可以更快速地达成交易，降低了交易成本。

C选项，标准化合约使得交易更加便捷和高效，市场参与者可以更容易地找到交易对手，提高了市场的流动性和交易效率。

D选项说法错误，标准化合约是期货市场发展的重要基础，它促进了期货市场的规模化和规范化发展，提高了市场的透明度和公平性，有利于期货市场的健康稳定发展。

3.某投资者买入一份6月份到期的执行价格为100元的看涨期权，权利金为5元。若到期日标的资产价格为110元，则该投资者的损益情况为（）。

A.盈利5元

B.盈利10元

C.亏损5元

D.亏损10元

答案：A

解析：对于看涨期权，其损益情况的计算方法如下：

投资者买入看涨期权，当到期日标的资产价格高于执行价格时，投资者会选择行权。

该投资者的行权收益=标的资产价格-执行价格=110-100=10元。

但是投资者购买期权支付了权利金5元，所以最终的损益=行权收益-权利金=10-5=5元。

即投资者盈利5元，所以答案选A。

4.以下属于金融期货的是（）。

A.农产品期货

B.金属期货

C.外汇期货

D.能源期货

答案：C

解析：金融期货是指以金融工具或金融指标为标的物的期货合约。

A选项，农产品期货是以农产品为标的物的期货合约，如大豆、玉米、小麦等期货，属于商品期货的范畴。

B选项，金属期货是以金属为标的物的期货合约，像铜、铝、锌等期货，同样属于商品期货。

C选项，外汇期货是以汇率为标的物的期货合约，汇率是金融市场中的重要指标，所以外汇期货属于金融期货。

D选项，能源期货是以能源产品为标的物的期货合约，例如原油、天然气等期货，属于商品期货。

5.期货市场的基本功能之一是价格发现，这意味着（）。

A.期货价格总是高于现货价格

B.期货价格能反映市场供求关系并对未来价格趋势作出预期

C.期货价格与现货价格无关

D.期货价格不会发生波动

答案：B

解析：价格发现是期货市场的重要功能之一。

A选项，期货价格与现货价格的关系是复杂的，期货价格可能高于现货价格（期货升水），也可能低于现货价格（期货贴水），并非总是高于现货价格。

B选项，期货市场聚集了众多的买家和卖家，他们根据各自掌握的信息和对市场的预期进行交易。期货价格是在市场交易过程中形成的，它综合反映了市场上的供求关系、宏观经济形势、政策变化等多种因素，能够对未来的价格趋势作出一定的预期，为生产经营者和投资者提供参考。

C选项，期货价格与现货价格有着密切的联系。在期货合约到期时，期货价格会趋近于现货价格，两者之间存在着基差关系。

D选项，期货价格会受到市场供求关系、宏观经济因素、政策因素、突发事件等多种因素的影响，会不断发生波动。

6.某期货公司的净资本与风险资本准备的比例为120%，按照规定，该比例