投资经济学第九章风险投资.pptVIP

风险企业风险投资企业、创业企业风险企业是风险投资的客体，是指那些研制、生产和销售高新技术产品和服务的企业，尤其是那些处于初创期和成长期的中小型高新技术企业。风险企业家（风险创业家）通常是指从事高新技术研究、新产业建立的科研开发型企业的创业者，是风险投资企业的管理者和运作者，也是风险资本家的合作者。1、种子期技术处于酝酿与发明阶段（工程师、发明家）产品是个构想企业还未形成风险资本（种子资本、天使资金）来源个人储蓄、家庭财产、朋友借款、自然科学基金风险投资家和风险投资机构若风险投资家同意出资，则会合建一个小型股份公司，风险企业得以创立。风险投资家和发明家各占一定股份，合作生产，直至形成正式的产品。技术风险风险投资家在种子期的投资占其全部风险投资额的比例一般不超过10%。1导入期2技术创新已取得成功3品进入试销阶段4风险投资介入的（主要）阶段5主要来源于元风险投资机构，如若不够，还可从其他风险投资渠道获得资本。6市场风险凸现3、扩展期技术问题得以解决产品得到市场认可企业处于快速发展时期风险投资介入的（主要）阶段这一阶段的资本需求相对前两阶段又有所增加，一方面是为了扩大生产，另一方面是开拓市场，增加营销投入。资金主要来源于原风险投资机构的增资和新的风险投资机构的进入。产品销售开始回笼资金，银行等金融机构也开始进入。市场风险、管理风险4、成熟期技术日臻成熟产品生产趋于稳定资金需求量很大，但风险投资以很少再增加投资一方面企业产品的销售能够产生相当的现金流入，另一方面这一阶段的技术成熟、市场稳定，企业已有足够的资信能力去吸引银行借款、发行债券或股票。随着风险的降低，利润率逐渐降低，对风险投资不再有吸引力。风险投资的收获时节、退出阶段风险投资家可以拿出丰厚的收益回报给投资者了。风险投资以较好的价格退出，将企业的接力棒交给其他投资者。中介服务机构风险投资协会风险投资信息服务机构代理人和投资顾问风险企业的代理人风险投资公司的代理人风险投资顾问01风险投资的监管02监管模式03集中型监管模式04自律型监管模式05中间型监管模式06监管内容07对风险投资机构的监管内容08对风险企业的监管内容第九章风险投资第一节风险投资的产生与发展第二节风险投资体系第三节风险投资的运作流程第一节风险投资的产生与发展一、风险投资的概念及特点二、风险投资的产生与发展三、发展我国风险投资的意义一、风险投资的概念及特点（一）风险投资的概念创业投资VentureCapital美国风险投资协会的定义风险投资是指由职业金融家投入到新兴的迅速发展的有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。经济合作和发展组织的定义（OECD）风险投资是以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集型的产品或服务的投资。风险投资是专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促进这些中小企业的形成或创立的投资。风险投资是专门向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。我国学者的表述风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。风险投资的概念风险投资一般是指对以高新技术为基础，生产和经营技术密集型产品或劳务的企业或项目的权益投资行为。风险投资是指通过一定的组织和以一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本，然后将所筹集资本投入具有高度不确定性的中小高新技术企业或项目，并以一定的方式参与所投资风险企业或项目的管理，期望通过实现项目的高成长并最终通过出售股权获得高额中长期收益的一种投资行为。风险投资的特点投资对象的独特性中小型高新技术企业或项目尚未成立的企业或者拟建项目高风险性技术风险市场风险管理风险高收益性高附加值高期望值投资主体的特殊性01风险投资公司02风险投资基金03投资运作的特殊性04上市退出05投资目的的特殊性06促使风险企业资本增值、07通过上市转让、出售股权获得回报0801020304风险投资的产生与发展美国风险投资的产生与发展欧洲的风险投资日本的风险投资05我国的风险投资126543发展我国风险投资的意义风险投资是高新技术产业化的催化剂风险投资可以有效改变我国传统的经济增长方式风险投资是促进产业结构调整的重