2025【基于好想你并购百草味案例探讨业绩承诺的设计要点13000字】.doc

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基于好想你并购百草味案例探讨业绩承诺的设计要点

摘要

近年来，随着我国市场经济的发展，企业并购浪潮一阵接一阵袭来，与此同时一种新的交易安排逐渐进入了大众眼帘。业绩承诺是收购方与被收购方对未来不确定的前景达成的一个承诺，可以通过约定某些财务绩效目标或非财务绩效目标来维护收购方或被收购方的权益。在企业并购热浪中，并购协议避免了由于企业并购中对未来前景的过高预估而导致的收购失败。

业绩承诺是一把双刃剑，其虽有效缓解双方信息不对称所带来的估值差异，一定程度上保证了承诺双方或三方的利益，同时，对业绩承诺也具有一定风险。本次业绩承诺的研究将以好想你并购百草味为背景，通过研究好想你并购背景及协议内容，以及业绩承诺过程中，好想你的财务报表分析对本次业绩承诺的实际效果做出评价。为其他企业在并购中提供了参考，如果通过设立合理的业绩承诺达到双赢的效果，本案例中，好想你通过并购成功发展了新的销售渠道，跟上了电商时代的步伐，而百草味通过承诺并购获得了新的资金，扩大了企业规模，改善了企业绩效，但是若百草味在三年中的承诺失败，需为此承担承诺的差额赔付，从而进一步对企业造成亏损。本案例在对并购的业绩承诺分析中，尽可能抓住每一细节，为业绩承诺在企业并购或融资案例中提供建议。

关键词：业绩承诺；信息不对称；并购风险

目录

TOC\o1-3\h\u1引言 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 1

1.3研究内容及方法 1

1.4研究内容与逻辑框架 2

2并购业绩承诺有关概念以及文献综述 2

2.1并购的概念 2

2.2业绩承诺的概念 2

2.3业绩承诺的相关理论基础 2

2.3.1信息的不对称理论 2

2.3.2期权理论 3

2.4国内外文献综述 3

2.4.1国外文献综述 3

2.4.2国内文献综述 3

3好想你运用业绩承诺并购百草味过程 4

3.1好想你企业情况概述 4

3.2百草味企业情况概述 4

3.3并购背景 4

3.4基于业绩承诺的相关并购 6

3.4.1好想你并购的过程 6

3.4.2业绩承诺协议相关内容 6

4好想你并购百草味的案例分析 7

4.1并购中运用业绩承诺的动因分析 7

4.1.1资源共享 7

4.1.2搭建双方沟通桥梁 7

4.2好想你并购百草味后的效应分析 7

4.2.1盈利分析 7

4.2.2经营能力分析 8

4.2.3偿债分析 9

4.3并购后的非财务效应分析 11

4.3.1市场占有率 11

4.3.2企业品牌自身的价值 11

4.4好想你并购百草味的成功因素分析 11

4.4.1业绩承诺缓解了信息不对称的风险 11

4.3.2业绩承诺降低了估值的风险 12

4.3.3业绩承诺设定了合理的绩效目标 12

4.3.4业绩承诺约束且激励了被并购方 12

5本案例成功的经验总结和建议 13

5.1业绩承诺有效缓解并购信息不对称的压力 13

5.2业绩承诺在一定程度降低了并购的估值风险 14

5.3业绩承诺激励管理层 14

5.4制定合理的业绩目标是并购双赢的前提 14

参考文献 16

1引言

1.1研究背景

近十几年来，我国整体经济大幅度向前发展，民众对休闲食品的需求慢慢增加，这刺激了休闲食品行业的发展，引导了其发展的趋势。而随着行业的快速发展，越来越多的企业想要进去休闲食品业分一杯羹。商务部流通产业部认为休闲食品行业发展已经步入快车道。这在一定程度上透露了消费升级步伐加快，零食行业呈现多元化发展的特点，宽，深向发展，已是未来快速消费品市场中最具有前景和活力的企业。但高速发展的时代环境，让食品行业的竞争加剧，外来的进入者和内部的竞争者只有争夺消费者市场份额才能让自己的企业活下去，发展下去，除此之外需要大量资金研发新的产品，保持自己的核心竞争力，从这些方案中看出弱势企业被收购或者并购成为其他企业的踏脚石（张铭泽,陈君向,2022)。企业需要资金支持去发展，但随着银行业的发展成熟，很多企业通过不了银行贷款或融资的条件，同时，在企业并购中，企业之间的信息不对称提升了企业并购的估值风险，错误的估值可能会造成企业更大的损失。而业绩承诺的出现缓解了企业所承受的风险，在此类背景下对融资企业和投资企业都是一份保障(成泽和,赵俊天,2023)。

2002年蒙牛与国外三家投资机构的成功投资吸引了众多的目光，而蒙牛也成功借此上市，三家投资机构也赚了个盆满金箔。自此业绩承诺正式引入中国，但随着国内的业绩承诺的频繁使用，并不是所有的业绩承诺都取得了成功，更