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产业园区类地方政府专项债券市场分析

摘要

产业园区类地方政府专项债券市场的迅速兴起和发展，对加快

地产业园区建设、推进地方城镇化和地方经济发展起到积极作用。本

文梳理了该市场的发展背景，从市场发行规模、区域融资状况、项目

资金用途等方面总结了市场运行基本情况，进而展望市场发展前景并

提出相关建议。

关键词：产业园区、地方政府专项债、基础设施建设、高质量发

展

产业园区类地方政府专项债券（以下简称“园区类专项债”）是

地方政府发行的项目收益类专项债券，其专项用于当地产业园区及其

配套项目建设，由政府性基金收入和项目专项收入偿还，强调项目收

支自求平衡。2018年以来，我国园区类专项债市场迅速兴起和发展，

对加快地产业园区建设、推进地方城镇化和地方经济发展起到积极

作用。下文将在梳理园区类专项债市场发展背景的基础上，分析其市

场运行基本情况，进而展望市场发展前景并提出相关建议。

园区类专项债市场的发展背景

（一）产业园区是国民经济高质量发展的重要载体

产业园区是全国地推动经济高质量发展的重要载体，承载着产

业要素集聚、新型产业培育、新型城镇化建设、经济对外开放等重要

使命，具有显著的资源集聚能力和产业规模效益。当前，我国已形成

工业园区、经济技术开发区、高新技术产业开发区（以下简称“高新

区”）、出口加工区、保税区、边境经济合作区等丰富的产业园区类

型。

从相关政策来看，2020年，《国务院关于促进国家高新技术产

业开发区高质量发展的若干意见》发布，明确提出将国家高新区建设

成为创新驱动发展示范区和高质量发展先行区。2023年，全国178

家国家高新区实现生产总值（GDP）18万亿元，约占全国GDP的14%；

集聚全国约30%的高新技术企业、40%的专精特新“小巨人”企业、

60%的科创板上市企业，凸显了产业园区的引领性和示范性价值。1

由此可见，产业园区建设对于推进国民经济稳增长、加快经济高质量

发展十分重要。

（二）地方政府专项债券政策助力产业园区项目融资

产业园区建设通常包含前期的土地平整，以及之后的厂房和办公

楼宇、交通设施、电气工程、供水排水设施等类基础设施建设。作

为固定资产投资的重要组成部分，产业园区基建投资不仅发挥着推进

城镇化发展和改善城市功能面貌的作用，也是助力扩内需、稳增长的

有效途径。

随着全国地产业园区如雨后春笋般涌现，资金支持成为产业园

区发展的关键因素。就债市融资而言，2017年，财政部出台《关于

试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》,

强调“着力发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种”，并

推动2018年以来包括园区类专项债在内的地方政府专项债券细分市

场快速兴起和发展。

（三）化债背景下部分省份产业园区项目受到较严管控

近年来，我国地方政府负债率伴随地方债市场扩容明显提升，地

方政府债务运行规范力度和隐性负债治理力度随之加大，政府投资项

目监管政策收紧。2023年以来，国务院办公厅相继印发《关于金融

支持融资平台债务风险化解的指导意见》《重点省份分类加强政府投

资项目管理办法（试行）》等一揽子化债方案，并制定了针对新建、

在建政府投资项目等领域的管控举措。天津、内蒙古、辽宁、吉林等

12个重点省份的产业园区、交通、市政等领域新建政府投资项目受

到较严管控。

园区类专项债发行市场运行情况

我国园区类专项债市场于2018年启动发行。笔者从2018年1月

-2024年6月我国发行的地方政府专项债券中，选取募集资金支持

产业园区建设发展，并且有“园区”“开发区”“产业园”等相关贴

标的专项债券，作为园区类专项债市场统计分析样本，共得到486个

样本。以下如无特殊标注，样本数据均来自万得（Wind）o

（一）发行规模增速前升后降

图1显示，2018年1月一2024年6月（以下简称“考察期”）,

园区类专项债发行市场经历了从兴起、快速增长到增速放缓的变化。

2020年，园区类专项债发行4228.98亿元，创考察期内最高值。自

2023年以来，园区类专项债发行市场降温，2023年、2024年上半年

发行额同比分别下降2