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证券研究报告

2016年4月21日

主题研究：热门美股

纽约VR影展体验及FacebookVR技术

观点聚焦

分析员何玫，CFA

内容瓶颈未解，视频/社交是VR大众化重要推手SAC执证编号：S0080512090005

随着三大主流桌面级VR设备的发布，VR正式开启了商业化进程。SFCCERef：AVJ148

但当前内容瓶颈尚未完全解除，依然在数量上供应不足，在质量mei.he@

上参差不齐。我们认为，VR要从早期游戏玩家向大众市场渗透，

硬件上需要有成熟的移动一体机；在内容上，泛视频和VR社交将

是VR大众化的重要推手。我们初步预计，VR大众化的时点将在

2018年前后。移动一体机需要2~3年时间克服当前CPU/GPU能

力、电池续航、散热、网络连接等方面的技术障碍，达到目前桌

面级VR所达到的体验效果。泛视频内容需要好莱坞逐步摸索VR

语言的全新表达，而VR社交更需要实现对面部和肢体微语言的精

确捕捉和程序，并需要做出预判。

纽约VR影展体验

本月在纽约进行的2016年Tribeca电影节上展映了13部VR电影

和5部VR体验。数量上略少于今年1月的Sundance电影节（美

国最大的独立电影节）展映的30多部，但不少影片都是全球首映。

我们团队就近做了调研。这些影片都较短，时长不超过20分钟，

但类型、题材多种多样。惊悚片KillerDeal获得最多关注，引众

多观者失声尖叫；取材于盲人音频日记的NotesonBlindness：Into相关研究报告

Darkness将富有空间层次感的音响效果和巧妙的视觉幻象结合，•美国科技观察周报：FacebookF8大会，聊天机器人下个金矿

动人心弦。通过与在场的影片创作者交流，我们也了解到VR影片(2016.04.18)

一些独特的拍摄过程和技巧。与传统电影过程是suspensionof•美国科技观察周报：特斯拉将引鲶鱼效应，VR有待iPhone时刻

disbelief（逐渐被导演和演员带入影片情节）不同，VR电影的初(2016.04.03)

始状态就是“相信”，观影者反而需要提醒自己“不要相信”。•美国科技观察周报：VR平台争夺激烈，云计算市场暗流涌动

(2016.03.20)

•新媒体嬗变：新视频、新新闻、新音乐、新偶像(2015.03.09)

Facebook的360视频播映技术

当前VR/360度视频还处于严重供应不足的状态。Facebook在今•泡沫启示录：区块链，从金融革新到自治社会构建(2016.01.29)

年的F8大会上不仅推出了开源的VR摄录设备，还组织了两场专•泡沫启示录：人工智能，魔鬼还是忠仆？(2015.11.23)

题讲座，讲解VR/360度视频拍摄、传输和分享的技术要点。目前•泡沫启示录：虚拟/增强现实，梦想照进现实(2015.10.20)

大部分360度视频都是30fps的4K画质，但更理想的效果是•泡沫启示录：科技投资的胜者为王(2015.09.15)

6K/60fps。Facebook的Dynamicstreaming技术将根据观者的视

线变化而调节视频像素，提高观者视线聚焦部分的像素，而降低

其他部分的像素。这一技术可将有效对焦点范围像素提高43%，

数据传送速度要求降低29%，缓冲时间减少48%。Facebook现

已支持6K360度视频，不久将可实