电动车行业2025年3月策略：产业链排产稳步增长，材料涨价如期落地.pptx

;;国内1-2月同比高增长，淡季不淡，欧洲销量恢复增长;政策刺激+本土需求拉动，25年2月新能源车销89万辆，同增87%，淡季不淡。根据中汽协数据，25年2月国内新能源车销量89万辆，同环比+87%/-6%，渗透率41.9%，同环比+11.8pct/+3pct；1-2月新能源车销量184万辆，同增52%，渗透率40.3%，同增10pct。

25年2月新能源乘用车销83万辆，同增86%。根据乘联会口径，25年2月国内电动乘用车批发销量83万辆，同环比+86%/-7%，超越当月历史最高增量，渗透率47%，同环比+12.5pct/+4.7pct，零售39万辆，同环比+77%/-8%，渗透率49.5%，同环比+14pct/+8pct。1-2月批发销量172万辆，同增52%，零售143万辆，同增35%。;25年2月纯电占比下降，插电贡献主要增量。25年2月国内纯电销47万辆，同环比+75%/-9%，占比57%，同降2.9pct；插电式混动汽车销29万辆，同环比+120%/-3%，占比35%，同增5.8pct；增程式混动汽车销6万辆，同环比+33%/-14%，占比8%，同减3pct???1-2月纯电销98万辆，同增44%，占比58%，同降2.2pct；插电式混动汽车销59万辆，同增84%，增程式混动汽车销14万辆，同减2pct。;分价格带看，10-15万元区间增量明显，15-20万元区间增速最快，30-40万元区间销量同比下滑。25年2月5万元以下销量6万辆，同增142.5%，5-10万元销量11万辆，同增51%，10-15万元销量23万辆，同增128%，15-20万元销量10万辆，同增158.7%，20-30万元销量14万辆，同增92.6%，30-40万元销量4万辆，同减42.5%%，40万元以上销量1.6万辆，同增3.4%。;;纯电车型中，吉利星愿、小米SU7、元UP、MONAM03等新车型快速起量，销量表现亮眼。25年2月海鸥、宏光MINI等A00车型持续增长，海鸥销量排行第一，销售4.1万辆，同增206%，吉利星愿销量2.9万辆逐步起来，Model3销量2.3万辆，同减6%。

插电车型中，比亚迪王朝系列、银河L系列、深蓝S7销量表现亮眼。25年2月比亚迪宋销量排行第一，销售7.6万辆，同增192%，问界M9、银河L6、比亚迪汉等车型增速亮眼。;数据来源：中汽协，乘联会;;;25年国内电动车销量预计1610万辆，同增25%。25年国内汽车“以旧换新”政策落地，补贴支持范围扩大，叠加高阶智驾下沉，25年销量预期超1600万辆，同增25%。;欧洲市场25年2月销量恢复向上增长。25年2月欧洲主流9国新能源注册量17.4万辆，同环比+18%/+2%，渗透率

23%，同环比3.2pct/-0.3pct。

分国家看，英、德国已消化退补影响，增长明显。德国2月销售5.5万辆，同环比+32%/+6%，渗透率同比大幅上升7.9pct至27.3%。法国2月销3.2万辆，同环比-15%/+28%，渗透率18.7%，同降7.7pct。英国2月销2.9万辆，同环比+35%/-32%，渗透率33.9%，同增9.1pct。25年2月英法德三国合计销售11.8万辆，占主流9国67%销量

，其余国家销量较平淡。;;;;数据来源：乘联会、各公司官网;;;;;;;预计25年销量105万辆，同增23%。其他国家电动化率低、国内车企出口优势明显，印尼、马来西亚、拉美、中东等新兴市场中国车企出口占比高，部分国家有望加速渗透。;新能源车：25年全球销量同增23%，未来两年增速降至13%;储能：强制配储放松对储能需求影响有限，且要求提升长期利好龙头公司;;车企：新车大规模推出，智能化加速渗透;;;从全年来看，小鹏、极氪、小米零跑盈利情况逐季改善，增长态势强劲；特斯拉、理想增长态势放缓，但优势依然明显；蔚来盈利情况并不乐观。小鹏、极氪、零跑、全年归母净利润环比分别增长44%、23%和33%，均为六家车企前列；小米Q4归母净利润环比增长19%。而特斯拉、理想的归母净利润环比分别下降23%、31%，但依然是六家车企中唯二实现全年盈利为正的企业。蔚来全年归母净利润亏损227亿元，亏损扩大7%。;新势力：单车价格趋势向下，毛利水平触底回升;Q4销量来看，小鹏、极氪、零跑、小米增速亮眼，特斯拉较平淡。小鹏Q4销量9.2万辆，同环比

+52%/+97%；极氪Q4销量7.9万辆，同环比+100%/+44%；零跑销量12.3万辆，同环比+123%/+47%；小米销量7.0万辆，环比+75%。24年度销量来看，零跑11月已提前完成24年25万辆销量目标，冲刺30万辆，其余车企截止11月均达成度较高。特斯拉24Q4销量49.6万辆，同环比+2%/+7%，增