2025【投资对产险公司偿付能力影响的实证分析4200字】.docx

投资对产险公司偿付能力影响的实证分析综述

目录

TOC\o1-2\h\u32272投资对产险公司偿付能力影响的实证分析综述 1

14280（一）样本选取和变量说明 1

93711.样本选择和数据来源 1

120642.变量选取 1

327073.变量描述性统计 2

21426（二）模型构建 3

783（三）实证结果分析 4

157231.全样本回归 4

59352.异质性分析 5

22513.稳健性检验 7

（一）样本选取和变量说明

1.样本选择和数据来源

本文选取的样本是2012年至2020年资产规模排名靠前的36家财产保险公司，选取的原因是这36家财产保险公司在过去8年的平均资产规模占到了全部财产保险公司的81%，过去8年的平均保费收入占到了全部财产保险公司的94%，样本既包括大型财产保险公司也包括了中小型财产保险公司，因此所选取数据可以很好地代表财产保险行业的总体情况。此外，所选取的样本数据期间跨度达到了9年，所使用的数据也具有时效性，可以充分的反映投资情况的变化以及偿付能力的变化，进而研究两者之间的关系。

本文所收集数据均来源于保险行业协会中各公司的年报以及季度偿付能力报表，可以最大程度的反映财产保险公司的实际经营情况。

2.变量选取

根据前文理论分析结果，本文构建了以下变量加入计量模型进行实证分析。

（1）被解释变量

本文的被解释变量是保险公司的偿付能力状况，由于在2016年偿二代实施前财产保险公司披露的有关偿付能力的数据仅仅包括了偿付能力充足率，为了保证数据的连续性和可比性，本文选取综合偿付能力充足率这一被解释变量来表示财险公司的偿付能力状况。

表3被解释变量说明

指标

计算公式

含义

综合偿付能力充足率

实际资本/最低资本

反映公司实际资本对风险要求的最低资本的保障程度

（2）解释变量

本文的解释变量为财产保险公司的资金投资情况，为了更好的反映保险公司的投资情况，本文选取了三个相关指标来分别衡量保险公司的高风险资产投资情况、投资收益率情况、投资收入在保险公司总业务中的占比。

表4解释变量说明

指标

计算公式

含义

高风险投资占比

（公允价值计量金融资产+买入返售金融资产+可供出售金融资产+长期股权投资+投资性房地产）/投资资产总值

反映出产险公司资产配置中高风险资产的占比情况，可用于描述投资配置的风险偏好；

投资收益率

投资收益/投资资产总额

评价保险公司的投资收益效率

投资业务占比

投资收益/营业收入

评价投资收入在总收入中的占比，反映保险公司收入对投资的依赖程度

（3）控制变量

本文的控制变量为影响财险公司偿付能力的其他内外部因素，根据上文理论分析部分的结论，现选取以下变量来作为控制变量。

表5控制变量说明

指标

计算公式

含义

保费增长率

（本年保费-上年保费）/上年保费

评价产险公司保险业务增长速度

保费自留率

分出保费/保险业务收入

反映产险公司的保费收入中的自留比率

赔付率

赔付支出/已赚保费

保险业务的赔付情况

费用率

（手续费佣金+业务及管理费）/保险业务收入

保险业务收入的展业和管理费用支出情况

股利分配率

股利分配/综合收益总额

保险公司利润的分配和留存情况

业务杠杆率

保险业务收入/所有者权益

每一单位所有者权益为保险业务提供保障的数量

资产的对数

Ln总资产

产险公司总资产规模

3.变量描述性统计

下表展示了所选取的变量总体情况。在偿付能力充足率指标上，保险公司在平均水平上都显示出较为健康的状态，大幅超过了100%的监管要求；但是标准差和极值反映各家财产险公司之间存在极大的差异，个别财险公司存在偿付能力严重不达标的状况，这将极大地危害被保险人的权益。

从控制变量来看，各家产险公司在各变量之间均存在着巨大差别，这足以体现财险公司在实际经营过程中所采取的经营战略和业务规划存在着较大差异；在赔付率和费用率这两项与成本有关的指标上，保险公司之间的均值之和达到了103%，这体现财产保险公司的综合成本超过了保费收入，保险公司的总体利润水平不容乐观。

在保险资金投资的相关指标上，各家财险公司的之间同样存在较大的差别，这足以说明各家产险公司之间在资产配置战略、风险偏好和风险容忍度上存在这极大的差异。综上所述，各家财险公司的实际经营战略和总体规划、风险状况、经营情况均存在着巨大差异，接下来本文将实证分析各家财险公司在资金投资上的差异对产险公司的偿付能力的差异的影响。

表6变量描述性统计

变量

均值

标准差

最大值

最小值

样本数

偿付能力充足率

322

148

3565

-346

360

保费增长率

0.14

0.13

5.08

-0.45

360

保费自留比例

0.17

0.12

0.875

0.00

360

赔付率

0