房地产行业2025年4月基本面趋稳，布局地产板块.docx

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内容目录

TOC\o1-1\h\z\u行业：成交量保持平稳 4

板块：本月跑输沪深300指数2.7个百分点 7

投资策略 8

风险提示 8

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图表目录

图1：历年30城新建商品房单日成交7天移动平均（万㎡） 4

图2：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 4

图3：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 4

图4：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 5

图5：30城新建商品房成交面积累计同比 5

图6：历年18城二手住宅单日成交7天移动平均（套） 5

图7：一线城市单日成交7天移动平均（套） 6

图8：二线城市单日成交7天移动平均（套） 6

图9：三线城市单日成交7天移动平均（套） 6

图10：18城二手住宅成交套数累计同比 6

图11：不同城市能级二手房价格月环比 7

图12：不同城市能级二手房活跃度 7

图13：上期报告发布至今主流地产股涨幅 7

图14：地产板块PE变化 7

图15：上期报告发布至今各板块涨幅 8

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行业：成交量保持平稳

从日频跟踪来看，30城新建商品房成交量平稳增长。截至目前，30城新建商品房当年累计成交1930万㎡，同比+5；其中，北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为-15、+23、+33、+80；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为+21、-5、+12。

图1：历年30城新建商品房单日成交7天移动平均（万㎡）

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资料来源：资料来源：资料来源：图2：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 图3：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡）

资料来源：

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证券研究报告资料来源：请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

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资料来源：资料来源：图4：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 图5：30城新建商品房成交面积累计同比

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从日频跟踪来看，18城二手住宅成交量保持平稳。截至目前，18城二手住宅当年累计成交19.4万套，同比+31；其中，北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成交套数累计同比分别为+32、+61、+34、+54；一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+39、+29、+27。

图6：历年18城二手住宅单日成交7天移动平均（套）

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资料来源：资料来源：资料来源：资料来源：图9：三线城市单日成交7天移动平均（套） 图10：18城二手住宅成交套数累计同比

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从价格方面看，截至目前一线、强二线、弱二线、三线城市的二手房价格月环比分别为-0.6、-1.3、-1.1、-0.7，保持正常波动区间。从城市活跃度来看，一线、强二线、弱二线、三线活跃度均已到达去年9月水平。

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冰山数据、

资料来源：资料来源：图12：不同城市能级二手房活跃度

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冰山数据、

板块：本月跑输沪深300指数2.7个百分点

自上期策略报告发布至今，房地产板块下跌3.9，跑输沪深300指数2.7个百分

点，在31个行业中排25名。根据一致预期，按必威体育精装版收盘日计，板块2025年动态PE为30.3倍。

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图13：上期报告发布至今主流地产股涨幅 图14：地产板块PE变化

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资料来源：资料来源：资料来源：图15：上期报告发布至今各板块涨幅

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投资策略

当前新房二手房销售基本面逐渐企稳，量价虽有背离但价格跌幅有收敛