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中国卫星股票投资机会分析

一、行业背景与政策红利

1.

政策支持与战略地位

中国卫星产业作为国家战略性新兴产业的核心领域，近年来获

得政策强力扶持。2025年政府工作报告明确提出“加快发展商

业航天”，且“十四五”规划将卫星互联网列为新型基础设施建设

的重点方向。国家对航天领域的研发投入持续加大，2024年航

天预算同比增长12%，直接利好卫星制造、运营和应用环节。

2.

3.

市场需求爆发式增长

卫星应用领域从传统军事、通信向民用领域快速扩展，5G+卫

星、物联网、低空经济等新兴场景需求激增。例如，2025年小

米发布的Xiaomi15Ultra首次支持天通卫星数据功能，标志着

消费级卫星通信市场进入爆发期。据中航证券预测，2025年全

球卫星产业规模将突破1.2万亿美元，中国市场份额占比有望

提升至25%。

4.

5.

技术突破与成本下降

长征八号甲等新型火箭的成功发射显著降低了卫星发射成本，

单颗卫星制造成本较五年前下降约40%。同时，低轨卫星星座

（如“国网星座”）的规模化生产推动行业进入“量产红利期”，中

国卫星等头部企业有望通过规模效应提升利润率。

6.

二、中国卫星（600118）的核心竞争力分析

1.

全产业链布局优势

作为航天科技集团旗下唯一上市平台，公司业务覆盖卫星研制

（占营收51%）、卫星应用（45%）及配套服务，形成“设计-

制造-运营”闭环。相较于中国卫通（聚焦卫星通信运营），中

国卫星在导航、遥感等多元化应用场景中更具技术延展性。

2.

3.

研发实力与订单储备

2024年公司研发投入占比达8.7%，显著高于行业平均水平，

累计获得专利授权436项。当前在手订单超120亿元，涵盖军

事侦察、智慧城市等多个高附加值领域，其中“千帆星座”项目

中标162颗卫星制造合同。

4.

5.

财务表现与估值水平

尽管2024年前三季度营收同比下降54.41%，净利润亏损1474

万元，但需注意业绩波动主要受卫星发射周期影响。从估值看，

当前动态市盈率（PE）为68倍，低于航天宏图（112倍）等可

比公司，市净率（PB）2.3倍处于历史中位。

6.

三、技术面与资金动向

1.

趋势指标分析

根据通达信软件数据，中国卫星股价自2024年12月以来形成

上升通道，年线（250日均线）持续上移。相对强弱指标（RSI）

维持在50-70区间，显示多头占优。2025年3月成交量较前月

放大38%，量价配合良好。

2.

3.

主力资金行为

2024年四季度，南方中证500ETF、富国中证军工ETF等机构

合计增持超800万股，北向资金持股比例升至1.07%。尽管短

期融资净流出2050万元，但融券余额占比不足0.1%，反映市

场做空动能较弱。

4.

四、投资风险提示

1.

行业竞争加剧风险

民营航天企业（如星河动力）在低成本小卫星领域快速崛起，

可能挤压传统国企市场份额。此外，国际巨头SpaceX星链计

划已部署超4000颗卫星，全球市场竞争白热化。

2.

3.

技术迭代与政策不确定性

6G通信、量子卫星等新技术路线可能颠覆现有商业模式。若国

家降低卫星产业补贴力度，将直接影响企业盈利。

4.

5.

财务压力与估值回调

公司资产负债率40.05%，短期借款较上年增长23%，利息覆盖

倍数降至1.2倍，存在流动性风险。若业绩未能如期改善，高

估值可能引发股价回调。

6.

五、投资策略建议

1.长期配置逻辑

.赛道红利：卫星互联