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智研咨询发布—中国离岸金融行业现状、发展环境及投资前景分析报告

内容概况：2024年，离岸和在岸人民币对美元汇率均呈现出双向波动的特点。这主要是由于全球经济形势的复杂多变、地缘政治风险的影响以及美元走势的不确定性等多方面因素共同作用的结果。伴随着美联储降息，人民币对美元一路上升至7.00附近。国庆之后，美国公布的9月非农就业数据、失业率以及ISM服务业PMI均表现亮眼，这些数据反映出美国经济的韧性，从而推动了美元汇率的上涨。伴随着美元指数的强劲上升，人民币汇率回落。截至2024年10月22日，离岸人民币对美元汇率为7.13，在岸人民币对美元汇率为7.12。然而，国内多种支持性政策的出台有效提升了中国资产的吸引力，尽管人民币相对美元贬值，但对其他货币的汇率维持了强势。这一情况表明，国内政策的有效性在一定程度上缓解了人民币汇率的下行压力。

关键词：离岸金融行业现状、离岸金融汇率情况、离岸金融未来发展趋势

一、行业概述

离岸金融是指非本地居民之间，在某种货币发行国国境之外，通过银行等金融机构进行该种货币的交易活动。它通常包括境外货币的借贷业务、发行各种以境外货币表示的债券，以及各种境外货币之间的兑换。离岸金融市场主要包括伦敦型、纽约型和巴哈马型离岸市场。

离岸金融分类

二、行业发展历程

中国离岸金融行业发展主要经历了四个阶段，1989年至1994年的初创阶段，在国际离岸金融市场的影响下，中国开始了离岸金融业务。深圳被选为外汇体制改革的试点地区。招商银行被批准作为首批试点银行，利用深圳毗邻香港的地理优势，以境外股东为依托开办离岸金融业务。离岸业务存贷款总额由1989年的3814万美元增长到1994年的761亿美元，年均增长超过180%。招商银行的离岸总资产从1989-1991年由3073万美元迅速上升到21012万美元，离岸存款、贷款、业务利润等指标都上升较快，离岸金融业务的发展获得了良好的开端。各种离岸业务的规章制度逐步建立健全，但业务规模总体偏小。

1995年至1998年的迅猛增长阶段，深圳发展银行、中国工商银行深圳市分行、中国农业银行深圳市分行以及广东发展银行深圳市分行先后成为第二批试点银行。离岸金融业务迅速扩张，离岸存贷款总额由1994年的761亿美元上升到1998年的4453亿美元，年均增长了近56%。至此，中国的离岸金融业务试点阶段任务基本完成，离岸金融市场初具规模。

1999年至2002年的整顿阶段，由于盲目扩张以及受到亚洲金融危机的影响，离岸业务的金融资产质量迅速恶化。不良离岸资产几乎比离岸存款多出5%，离岸银行业务贷款额大大超过存款额，离岸贷款资金只能通过国内资金拨付，导致离岸业务出现大面积亏损。离岸金融业务一度被叫停进行整顿。

2002年至今的恢复与扩展阶段，2002年，中国人民银行允许招商银行和深圳发展银行恢复离岸业务，并扩展至交通银行和浦东发展银行，标志着离岸金融市场在上海的初步建立。中央银行至今仅对招商银行、深圳发展银行、交通银行和浦东发展银行这四家国内银行发放了离岸银行业务经营许可，并实施审慎监管。2005年，上海作为第二个试点区域，推出了更全面的改革措施，即《浦东新区跨国公司外汇资金管理方式有关问题的通知》（即“浦九条”），旨在积累更全面的外汇体制改革经验。滨海新区的离岸金融业务更具综合性，吸引了外资银行参与，同时中资银行如中国银行也参与其中，主要服务于国内中小企业扩大对外贸易。目前，滨海新区的离岸金融业务规模有限，约为每年1亿美元，但其改革旨在积累更多普适性经验，以在不同环境下推广改革成果。

中国离岸金融行业发展历程

三、行业产业链

离岸金融行业产业链上游主要包括原料及服务生产商，即离岸金融产品和服务的原厂商。这些厂商提供离岸金融业务所需的基础材料、技术和系统支持。例如，提供金融软件、数据处理、信息安全等服务的供应商，以及为离岸金融业务提供咨询、培训等服务的专业机构。产业链中游为服务提供商。产业链下游为离岸金融产品的最终用户和服务对象，包括跨国公司、投资者、金融机构等。

离岸金融行业产业链

相关报告：智研咨询发布的《中国离岸金融行业市场全景调查及投资潜力研究报告》

四、行业现状

主要离岸金融中心中大部分采用了境外离岸金融市场的发展模式。境外离岸市场的开放程度、国际规则对接程度都较高，在推动“市场建设”方面有较大优势。而纽约IBFs离岸业务在本国经营本国货币的模式，则为上海境内离岸市场建设提供了启示。尤其是在系统性地进行“金融基础设施”建设和离岸流动性调控方面。例如，境外货币当局不具有调控离岸人民币流动性的法律职责、目标、手段、动力和激励，从而使其很难成为离岸人民币流动性操作的责任单位。境内人民币离岸金融体系由于位于货币发行国境内、受中国管辖，能避免很多问题和成本。此外，如果“金融基础设施”和“宏观调控”