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网络金融概论

网络证券华南理工大学经济与贸易学院电子商务系廖俊峰

网络金融概论——网络证券人工结算交收危机与纳斯达克市场的诞生

网络金融概论——网络证券人工结算交收危机与纳斯达克市场的诞生在证券行业快速开展的阶段，对大量数据的处理，要保证每一笔交易不能出错，人工已经不能胜任了。到了20世纪60年代这种情况到了极点。在证券业最为兴旺的美国，由于证券交易数量的激增，导致了一场人工结算交收的危机，采用新的交易系统已经是刻不容缓。海量市场交易数据人手操作错误率高市场急需即时交易

网络金融概论——网络证券人工结算交收危机与纳斯达克市场的诞生1971年，纳斯达克市场成立。其全称为：美国证券交易商协会的自动报价系统〔NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotationSystem〕主要用来发布注册经纪人对未在证券交易所〔如纽约证券交易所等〕上市的股票的报价信息。这也就是说，当时的纳斯达克是为场外交易〔OTC〕的股票提供效劳的。

网络金融概论——网络证券人工结算交收危机与纳斯达克市场的诞生全球第一家电子交易证券市场全球第二大证券交易市场，也是成长最快的市场上市公司5400多家，微软、英特尔、戴尔、思科在55个国家拥有26万多台销售终端

网络金融概论——网络证券人工结算交收危机与纳斯达克市场的诞生SelectNet系统它主要是一个下单系统，通过它可以使得经纪商和交易商之间传递交易指令SOES系统小订单交割系统，它是纳斯达克专门为它的小型客户群提供服务的一个交易工具超级SOES系统融合SelectNet和SOES两者的功能于一体的新系统，于2001年7月启用

网络金融概论——网络证券人工结算交收危机与纳斯达克市场的诞生

网络金融概论——网络证券纽约证券交易所NewYorkStockExchange上市公司总市值和IPO数量全球第一，15万亿美元美国多数大公司在此上市，道琼斯工业平均指数（DJIA）是全球金融市场交易的标杆2006年6月1日，纽约证券交易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约证交所－泛欧证交所公司(NYSEEuronext)。

网络金融概论——网络证券纽约证券交易所NewYorkStockExchange

网络金融概论——网络证券纽约证券交易所NewYorkStockExchange创新守旧1973年开始引入计算机控制的市场资料系统1977年建成国内各市场间的电子交易系统ITS1984年引入SuperDOT系统，1996年大规模改造，负责下单、报价一方面想开展新技术，以对抗纳斯达克等市场的挑战，另一方面却不舍得抛弃人工密集型的交易大厅

网络金融概论——网络证券？毫无疑问，无论是纳斯达克还是纽约证交所，或是世界上任何一个证券市场，电子化都是必然的，但纽约证券交易所始终不愿意放弃传统的人工交易，这是为什么？纳斯达克市场纽约证券交易所

网络金融概论——网络证券多伦多1977CATS系统伦敦1986SEAQ系统1997电子订单竞价东京1982CORES系统1999关闭交易大厅

网络金融概论——网络证券网络证券开展的五个阶段

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网络金融概论——网络证券网络证券的优势和劣势信息数据库的建立、宽带的出现、家庭电脑的普及分类、筛选、对信息的真伪进行判断个性化、定制、3A的服务全球24小时不间断证券市场成为可能

网络金融概论——网络证券网络证券的优势和劣势系统自动报价、撮合、交易、清算的实现便捷的操作、人性化的界面银证通、第三方托管等模式银广夏事件

网络金融概论——网络证券网络证券的优势和劣势市场建立客户数据库、分析客户行为将客户进行分类，给予不同的服务加剧了证券市场、证券公司之间的竞争新经营模式、新品牌的建立

网络金融概论——网络证券嘉信理财——券商电子化1971年成立，美国最大的网上券商、折扣经纪商的代表，其业务量占了美国全部折扣券商业务量的超过一半。2011年，嘉信理财拥有总数超过810万个活跃经纪账户，管理资产总额超过1.65万亿美元。

网络金融概论——网络证券1975年，美国证券交易实行议价佣金制，嘉信把自己定位成提供低价服务的折扣经纪商1979年，嘉信意识到电子化交易将成为业界主流，建立了自动化交易和客户记录保持系统嘉信理财——第一阶段战略：价格领导者OverallPriceLeadership

网络金融概论——网络证券嘉信理财——第二阶段战略：差异化Differentiation90年代中期，互联网大规模兴起