南极电商-市场前景及投资研究报告：国民品牌重塑，大牌平替，未来可期.pdf

证券研究报告

互联网电商

2025年04月11日

南极电商(002127.SZ)深度报告：国民品牌重塑，大牌平替

未来可期

评级：买入(首次覆盖)

最近一年走势市场数据2025/04/10

92%南极电商沪深300当前价格（元）3.88

52周价格区间（元）2.48-5.61

69%

总市值（百万）9,524.90

46%流通市值（百万）7,739.45

23%总股本（万股）245,487.04

流通股本（万股）199,470.42

0%

日均成交额（百万）189.88

-23%近一月换手（%）2.18

2024/04/112024/07/102024/10/082025/01/062025/04/06

相对沪深300表现

表现1M3M12M

南极电商-7.6%-6.7%33.3%

沪深300-4.9%0.1%6.6%

2

核心提要

u时代红利褪去，品牌价值仍在。公司主业为品牌授权，上市后公司通过持续收购打造卡帝乐鳄鱼、百家好、精典泰迪、百家好等

品牌矩阵及内衣、床上用品、男装、女装、童装及母婴、健康生活等产品矩阵。2010年转型品牌授权模式后伴随互联网崛起，

实现多渠道、多品牌、多品类的高速发展阶段。2021年由于传统有哪些信誉好的足球投注网站渠道客户受经济环境、疫情反复等影响公司业绩承压，经

营暂遇困境。

u国民品牌重塑。南极电商旗下核心品牌矩阵包括南极人、百家好和卡帝乐鳄鱼，公司通过品牌授权模式帮助供应商实现“优质低

价”和“快速反应”，2022年开始从过去的以商品管理为核心转变为以客户和消费者为中心的管理，