佳发教育(300559)标考需求回暖，AI业务加速落地-250331-申万宏源-20页.pdfVIP

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计算机

2025年03月31日

公

司佳发教育(300559)

研

究

/——标考需求回暖，AI业务加速落地

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

⚫标考为基，AI战略积极推进。公司深耕教育信息化行业20余载，是国内最早从事智慧考

证市场数据：2025年03月28日试业务的企业之一，是国家标准化考点各子系统核心产品的供应商。入口优势突出：公司

券收盘价（元）11.54参与31个省、自治区、直辖市，200多个地市的标准化考点的建设，先后承建国家端教

研一年内最高/最低（元）16.67/7.50育考试网上巡查系统、考试综合管理平台，承建多个省级综合考务平台，并以考试领域平

究市净率3.8

报股息率%（分红/股价）1.30台建设为基础，布局多个地市智慧教育平台。积极拥抱AI：2023年，公司发布“灵汩教

告流通A股市值（百万元）3,591

育大模型”及“AI+”系列产品，围绕理化生实验、英语、体育等方向提供AI解决方案。

上证指数/深证成指3,351.31/10,607.33

注：“股息率”以最近一年已公布分红计算

⚫教育信息化市场稳健，AI+教育商业化加速。1）过往几年，我国教育信息化市场规模稳中

基础数据:2024年09月30日有增，教育信息化经费投入占比约9成。2）2023年以来，国家出台一系列政策推动AI+

每股净资产（元）3.06教育发展。3）AI+教育创新商业化已有较多落地。海外，寓教于乐的的游戏化语言学习平

资产负债率%12.12

台多邻国在AI驱动下用户数据高增。国内，AI学习机头部品牌大多采用自研模型+接入

总股本/流通A股（百万）400/311

流通B股/H股（百万）-/-DeepSeeK提升产品力。

一年内股价与大盘对比走势：⚫佳发AI系列产品2025年有望放量。1）体育教育AI解决方案：截至24年底，公司的体

佳发教育沪深300指数(收益率)育教育AI解决方案已覆盖27个省份、91个地市、近千所学校，为近百万师生的“教会、

50%

勤练、常赛”提供了持续的服务；体考业务覆盖全国10个省份，36地市、85区县、400+

0%

考点，保障了数百次考试。2）理化生实验AI解决方案：针对传统理化生实验操作考试中

888888888888-50%存在的考试组织复杂、监考师资不足、过程回溯难、评分方式主观性难避免等痛点，已在

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