指数基金投资价值分析报告：医药企业投融资改善，创新药出海强劲，银华创新药ETF、港股创新药ETF.pdf

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证券研究报告|基金研究报告

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2025年4月11日

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医药企业投融资环比改善，创新药出海势头强劲—银华创新药

ETF、港股创新药ETF投资价值分析

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—指数基金投资价值分析系列之三十五

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►政府工作报告再提“创新药”

2025年政府工作报告再次提及“创新药”，并提出要

支持创新药发展。报告提出“健全药品价格形成机制，制

定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”。还提到“优

化药品和耗材集采政策”等与医药行业密切相关的措施。

►医药企业投融资环比改善，创新药出海势头强劲

2025年1月全球医疗健康领域投融资爆发式增长，单

月融资总额80.04亿美元，同比飙升88.7%；国内同步呈

现回暖态势，1月融资额环比增长14.11%。2025年一季

度中国医药出海共计33笔，已披露金额超362亿美元。

►创新药出海基本不受关税影响，看好全球化进程

创新药目前主要出海方式为BD对外授权，基本不受

关税影响。BD交易的背后是创新药资源在全球范围的合

理配置。2025年之后MNC普遍面临较大的“专利悬崖”

问题，需要通过BD交易来补充创新管线。而中国创新药

企能够提供更低价格、具有竞争力的早研管线。持续看

好创新药全球化进程。

►两条创新药指数分别聚焦A股、港股创新药企

中证创新药产业指数、国证港股通创新药指数分别聚

焦A股、港股创新药企业。两条指数定位中小盘成长风

格，历史走势体现出高弹性特征，进攻属性鲜明；指数当

前估值回落至合理区间，具备估值优势；指数聚焦化学创

新药、生物制品、医疗研发外包三大细分板块。

►银华创新药ETF、港股创新药ETF产品信息

银华基金开发了银华中证创新药产业ETF(基金代码：

159992，场内简称：创新药ETF)、银华国证港股通创新药

ETF(基金代码：159567，场内简称：港股创新药ETF)，

为投资者提供了低成本分享创新药产业成长的投资工具。

两只创新药ETF均有联接基金布局：银华中证创新药

产业ETF发起式联接A(代码：012781)、联接C(代码：

012782)。银华国证港股通创新药ETF发起式联接基金4

月14日起发行，A类代码023929，C类代码023930。

风险提示

本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公

开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指

数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存

在一定波动风险。

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正文目录

1.政府工作报告再提“创新药”3

2.医药企业投融资改善，创新药出海势头强劲4

3.重点关注国际会议催化节点8

4.未来展望：回暖的希望与挑战9

5.中证创新药、港股通创新药指数聚焦A股、港股创新药企10

6.银华创新药ETF、港股创新药ETF产品信息14

7.风险提示18

图表目录

图1近半年医药企业投融资概览-投融资事件4