中金公司(03908)杠杆收缩业绩回暖，国际化优势突出-250330-广发证券-16页.pdfVIP

[Table_Page]年报点评|多元金融

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]买入

【广发非银海外】中金公司公司评级

当前价格14.98港元

（03908.HK）合理价值21.55港元

前次评级买入

杠杆收缩业绩回暖，国际化优势突出报告日期2025-03-30

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫Q4业绩高增，杠杆持续下降。公司发布2024年年报，实现营业收入213.3170%

134%

亿元，同比-7.2%；归母净利润人民币56.94亿元，同比-7.5%。分季度

97%

归母净利润Q1/Q2/Q3/Q4同比分别为-45%/-24%/-40%/+83%，2024年61%

（剔除代理款项）杠杆率降至4.96倍，加权ROE下降至5.52%。202424%

-12%

年公司境外业务收入占比约25%，国际化能力突出，积极布局互联互通03/2405/2407/2409/2411/2401/2503/25

中金公司恒生指数

机制全枢纽交易所，新增覆盖哈萨克斯坦、韩国、马来西亚三个亚洲市场。

⚫泛财富管理凸显高阶能力，助力稳健发展。2024年（1）经纪业务净收入

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42.63亿元，同比-6%。财富管理总客户数近850万户，较上年增长25%；分析师：陈福

投顾产品保有量连续四年正增长，代销规模同比-19%；代销收入8.9亿SAC执证号：S0260517050001

元，同比-29%，占经纪业务比重达到21%。（2）2024年资管业务收入SFCCENo.BOB667

12.09亿元，同比持平；基金业务收入15.65亿元