20230418-东证期货-新能源汽车产业链热点报告：IRA法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单.pdfVIP

热点报告——新能源汽车产业链

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IRA法案、动力电池指导细则

与获补贴的汽车清单

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报告日期：2023年4月18日

[Table_Summary]曹洋有色首席分析师

★IRA法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单

从业资格号：F3012297

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去年8月，美签署了《2022年通胀削减法案》（IRA），法案中投资咨询号：Z0013048

针对动力电池的指导细则在近期发布与执行。总体来看，法案要Tel:86213904

求整车制造和电池组件生产环节发生在北美，未向欧洲和日韩开Email:yang.cao@

放；要求关键矿物提取/加工发生在美或FTA国家，包括日韩，

联系人

不包括欧洲。关键材料限制提取与加工之间保留了空间，也就是

说，在FTA国家提取的关键矿物在非FTA国家加工同样达标。

徐瑜

新从业资格号：

更新后的可获税收抵免车型清单范围大幅紧缩，目前仅包括了四

能家美国重点车企——福特、通用、Stellantis、特斯拉。我们认为，Email：yu.xu@

源新规限制条件较为严格，大量车企确实难以立即达标，但是为车

汽企后续的战略布局明确了方向，接下来符合优惠条件的车型清单

车有望继续增加。我们梳理了上述四家车企在北美市场电动化方面

[Table_Report]

产的规划与投资动态。扩建北美整车制造工厂、在北美建造电池厂

是两个最主要的战略方向。通用与多家原材料企业签订协议，确

业

保关键原材料（锂、镍、钴等）供应自美国本土或FTA国家（澳

链大利亚、加拿大等）符合政策引导。福特与宁德时代通过非合资

的方式有效避免了政策风险，有可能在未来得到多家企业的效仿。

★投资建议

在政策推动下，美国本土产业链有望加速形成。整车角度来看，

美国本土企业占据天然优势，未来我们同样看好其他美国新势力

（Rivian）以及在美市场份额较大、在美建厂的日系车企（日产等）

拿到优惠。中国企业而言，近年来新能源汽车出口发展迅速，但

IRA优惠条件要求整车制造环节发生在北美，对中国新能源汽车

出口美国带来了一些阻力。在北美建厂的电池企业尽管满足了地

理上的限制，但目前对于敏感海外实体限制对中国企业带来什么

样的具体影响尚不明朗，有待官方后期给出具体细则，因此还面

临着政策风险，值得后续关注。其他供应链企业方面，看好海外

布局、在特斯拉等重点车企产业链中占据明显份额的供应链企业。

★风险提示

政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术发展不及预期。

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