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策略报告|投资策略

中观景气度高频跟踪及运用证券研究报告

2025年03月31日

作者

中观景气度数据库和定量模型应用

吴开达分析师

SAC执业证书编号：S1110524030001

从整体的行业景气度方面来看，本周钢铁、建筑材料、机械设备、电子、纺wukaida@

织服饰、轻工制造、房地产、公用事业、环保等行业整体呈上行趋势；食品孙希民分析师

饮料、家用电器、汽车、非银金融、银行、商贸零售等行业整体呈下行趋势。SAC执业证书编号：S1110524110002

sunximin@

基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》朱俊福联系人

内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。zhujunfu@

重视摩托车及其他、汽车服务、物流、电力、房地产开发、自动化设备、航相关报告

空机场、工程机械、通用设备、铁路公路、家居用品、汽车零部件、乘用车、

1《投资策略：A股策略周报-如何理解

房地产服务、消费电子等申万二级行业。

近期大类资产波动？》2025-03-30

相对于上周，本周主要新增了电力、航空机场、家具用品、汽车零部件、消

2《投资策略：华夏北京保障房REIT扩

费电子等。

募正式获批-周观REITs》2025-03-30

截至2025年3月30日，重视行业值得关注的景气度数据有：3《投资策略：行业比较周报-如何看

1)汽车：中国汽车轮胎开工率68.11%，环比下降0.96%。

2)交通运输：BDTI原油运输指数1105.0，环比上升11.62%；北京地铁客待“涨价题材”接力》2025-03-28

运量582.04万人次，环比下降32.4%。

3)公用事业：NYMEX天然气期货4.09美元/百万英热单位，环比上涨3.1%；

IPE英国天然气期货98.55便士/色姆，环比下降5.05%。

4)房地产：中国30大中城市商品房成交面积29.01万平方米，环比上涨

17.71%。

5)机械设备：五金工具价格指数117.44点，环比上涨1.9%。

6)轻工制造：山东博汇白卡纸价格4425元/吨，环比上涨0.34%。

7)电子：DDR3DRAM现货价格0.85美元，环比上涨3.65%。

赛点2.0第三阶段攻坚，社融脉冲已出现回升，4月决断进一步观察基本面

改善情况，恒生已先行，A股反应滞后。根据经济复苏与市场流动性，可以

把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek突破与开源引领的科技AI+（详

见《DeepSeek系列：AI+投资图谱》）），2）消费股的估值修复和

消费分层逐步复苏（《让一部分人先消费起来》）），3）低估红利

继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度

取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费

端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，