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宏观深度报告/证券研究报告
内容目录
1中美物价差距走扩,背离而不收敛4
2差距因何存在:地产、能源与食品5
3新动能涨势率先启动10
图表目录
图1.中美PPI同比增速及其差距(%)4
图2.中美CPI同比增速及其差距(%)4
图3.美国物价对供应链冲击更加敏感5
图4.疫情后中美M2同比增速(%)5
图5.中美CPI主要分项的权重(%)5
图6.中美制造业PPI主要行业的权重(%)5
图7.2023年中美能源消费结构(%)6
图8.我国动力煤和纽商所原油和天然气价格同比(%)6
图9.电力和工业是美国天然气消费的主要领域(%)6
图10.美国天然气库存和产量同比增速下行(%)6
图11.我国煤炭进口结构和进口均价7
图12.历年各周秦皇岛煤炭库存(万吨)7
图13.中美地产价格走势在疫情后出现背离7
图14.中美居住项CPI同比(%)8
图15.中美家具制造PPI同比(%)8
图16.2024年中美肉类人均消费量对比(千克/人)8
图17.中美生咖啡消费量(千袋)8
图18.能繁母猪存栏量与猪肉价格同比(%)8
图19.美国食品原材料价格同比(%)8
图20.我国高低档白酒价格走势(元/瓶)9
图21.美国咖啡进口价格同比和进口依赖度(%)9
图22.中美食品加工PPI同比(%)9
图23.中美酒饮料茶PPI同比(%)9
图24.能源是中美PPI增速斜率差异的主要原因10
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2
宏观深度报告/证券研究报告
图25.居住和食饮对中美CPI增速差距的贡献(%)10
图26.中国居民消费支出占比较2020年的变化(%)10
图27.剔除三大类相关行业后的中美PPI同比(%)11
图28.剔除居住和食饮项后中美CPI同比及其差距(%)11
图29.新旧动能行业的划分11
图30.中美新旧动能PPI同比增速差及其差距(%)12
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3
宏观深度报告/证券研究报告
新世纪以来,中美物价波动虽有不同,但两者之间联系也很紧密。不过,疫情后
时代,中美物价走势之间的背离逐渐加大。
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