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高频｜螺纹表需弱于去年，水泥价格升势放缓

证券研究报告

分析师孙彬彬核心观点

SAC证书编号：S0160525020001

sunbb@❖综合来看，本周国内基本面修复仍偏弱。开工率表现分化，二线及以下新房

销售仍弱于季节性，螺纹钢供需格局仍偏弱，水泥价格继续上行，但斜率有

分析师隋修平

SAC证书编号：S0160525020003所降低。

suixp@

❖本周新房销售环比回升，但仍弱于季节性；一线城市的新房和二手房销售仍

然表现较好。

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❖投资生产方面，受供需两端影响，本周水泥价格继续上行，但斜率有所降低；

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❖消费方面，国内执行航班、地铁出行、汽车消费强于季节性，电影票房低于

季节性。

❖通胀方面，猪肉、蔬菜价格基本保持平稳，油价小幅上行。季节性来看，食

品价格短期内可能延续震荡偏弱；原油价格上行主因地缘政治紧张局势和

OPEC+减产计划，未来持续关注地缘政治风险和美国关税政策对全球能源需

求减弱的影响。

出口方面，本周SCFI、BDI均小幅回落。上周美国在世贸组织（WTO）同意

就关税问题分别同加拿大和中国进行磋商，后续关注磋商结果以及4月2日

美国启动征收对等关税情况。

❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定

性。

请阅读最后一页的重要声明！

固收专题报告/证券研究报告

内容目录

1地产销售：二线以下新房销售依旧偏弱4

2投资：本周商品价格小幅回升7

3生产：开工率表现分化8

4消费：出行、汽车销售均强于季节性9

5出口：SCFI、BDI均小幅回落，关注关税影响10

6物价：猪价、菜价基本平稳，油价上行11

7风险提示12

图表目录

图1.全国及典型城市周度商品房成交面积跟踪4

图2.20城新房成交面积4

图3.一线城市新房成交面积（4城）4

图4.二线城市新房成交面积（8城