3月全球投资十大主线.pdf

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宏观月报

一、十张图速览全球资产脉络5

（一）2024年以来中国十大科技股跑赢美股七巨头5

（二）美国小盘股与美国小企业信心指数出现分化5

（三）美股七巨头估值与10年期日债实际收益率呈负相关6

（四）全球基金经理预期黄金是全面贸易冲突中表现最佳的资产6

（五）恒生综合指数同比与费城半导体指数同比出现分化6

（六）两融余额占A股流通市值比重升至2017年以来的高位7

（七）螺纹钢与铜的价格走势持续分化7

（八）AH溢价中枢抬升或部分源于美元指数走强8

（九）A股行业轮动速度升至过去10年间的历史高位9

（十）金价创新高的背景下黄金ETF持仓量迅速增加9

二、四个角度看资产10

（一）从基本面角度：周度经济活动指数回升10

（二）从预期面角度：贸易冲突触发全球衰退成为最大的尾部风险11

（三）从估值面角度：美股ERP维持在负区间11

（四）从情绪面角度：市场情绪指数回落12

三、附录：全球及国内大类资产表现14

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

宏观月报

图表目录

图表12024年以来中国十大科技股跑赢美股七巨头5

图表2罗素2000/标普500与NFIB小企业信心指数5

图表3美股七巨头估值与10年期日债实际收益率6

图表4全面贸易冲突下，黄金将是表现最佳的资产6

图表53月份美股配置创有记录以来最大降幅6

图表6恒生综合指数与费城半导体指数出现分化7

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