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广汇能源股票投资机会分析

一、行业前景与政策机遇

1.

能源结构转型红利

全球能源转型背景下，天然气作为低碳能源的战略地位持续提

9%24%

升。我国天然气消费占一次能源比例不足，远低于全球

的平均水平，未来需求缺口将支撑进口LNG业务增长。广汇能

源作为国内最大陆基LNG供应商，其启东接收站2025年周转

1000/

能力将达万吨年，直接受益于进口替代趋势。

2.

3.

疆煤外运战略机遇

在晋陕蒙煤炭产能接近天花板背景下，新疆煤炭资源开发加速。

广汇能源坐拥淖毛湖矿区近60亿吨优质动力煤储量（特低硫、

高热值），白石湖煤矿产能已提升至3500万吨/年，马朗煤矿

核准产能翻倍至1000万吨/年，配合四大物流基地规划，形成

资源+运输双壁垒。

4.

5.

地缘政治下的能源安全

国际能源供应链波动加剧背景下，公司多元化能源布局（煤、

气、油）展现抗风险能力。2024年哈萨克斯坦斋桑油田原油产

10

量突破万吨，国际油气勘探业务成为新增长点。

6.

二、企业核心竞争力分析

1.资源禀赋优势

同时掌握煤、油、气三种战略资源：

煤炭：可采储量60亿吨，成本仅80-120元/吨

天然气：自主气源（吉木乃工厂）+煤制气（哈密项目）+进口

LNG三重供应体系

石油：斋桑油田原油密度0.82g/cm³属轻质原油，炼化效益显

著

1.全产业链协同效应

构建开采-加工-储运-销售一体化链条：

35%60/

煤化工业务毛利率达，油价美元桶时煤制烯烃成本优

势凸显

自建红淖铁路（年运力6000万吨）降低物流成本，相较同行

15-20/

运输成本低元吨

1.财务安全边际

尽管2024年前三季度营收同比下降46.76%，但自由现金流同

19.57%28.654.25%

比增长至亿元，资产负债率处于行业合理

水平。公司承诺2023-2025年分红不低于归母净利润60%，按

9%

现价测算股息率超，提供显著安全垫。

三、投资机会与策略选择

1.价值投资维度

股息回报策略：当前股价对应9%+股息率，远超煤炭行业平均

5.8%20244-8

水平。年拟亿元回购股份注销，提升每股含金量

产能释放周期：2025年煤炭产能达4500万吨（较2022年增

长150%），马朗煤矿投产后年增利润15-20亿元

1.趋势投资维度

技术面支撑：月线级别MACD底背离，6.76-6.97元形成强支

撑区间，2025年2月主力资金净流出1.11亿元但北向资金逆势增持，

显示机构分歧中的布局机会

事件驱动：美联储降息周期启动将推高大宗商品价格，公司能

源产品价格弹性显著（天然气价每涨0.1元/m³，年利润增厚3.5亿

元）