卖空限制下异质信念对资产定价的影响与作用机制研究.docx

卖空限制下异质信念对资产定价的影响与作用机制研究

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在金融市场的理论与实践领域，资产定价始终是核心议题之一。传统金融理论基于有效市场假说和理性人假设，认为市场参与者拥有同质信念，能够对资产的未来收益进行准确且一致的预期，资产价格能够及时、充分地反映所有相关信息，始终等于其内在价值。然而，随着金融市场的发展和研究的深入，大量金融市场异象不断涌现，对传统资产定价理论构成了挑战。

现实中的金融市场普遍存在卖空限制的情况。卖空限制是指投资者在没有持有相应资产的情况下，被禁止或限制卖出该资产的行为。这种限制可能源于制度规定、市场结构、交易成本等多方面