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CHAPTER17
THEFOREIGNEXCHANGEMARKET
ObjectivesoftheChapter
Thischapterdealswiththenatureandorganizationoftheforeignexchangemarket.Atitsmostbasic,the
equilibriumexchangeratecanbethoughtofasthepricethatequatestheinternationalsupplyofand
demandforacountry’smoney.Forexample,theexchangerateontheBritishpound(expressedas
AmericandollarsperBritishpound)wouldbedeterminedbythesupplyofpoundsarisingfromBritish
purchasesofAmericangoods,services,andassets,andbythedemandforBritishpoundsarisingfrom
AmericanpurchasesofBritishgoods,services,andassets.
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financialpress.
AfterstudyingChapter17youshouldbeabletoidentify
1.whatanexchangerateis.
2.whatthereciprocaloftheexchangeratemeans.
3.theorganizationofthemodernforeignexchangemarket.
4.thedistinctionbetweenspotandforwardexchangerates.
5.determinantsofdemandandsupplyforforeignexchange.
6.howasystemofflexibleforeignexchangeratesworks.
7.howasystemoffixedforeignexchangeratesworks.
ImportantConcepts
Appreciation(depreciation):Anincrease(decrease)inthemarketpriceofacurrencyundera
floatingexchangeratesystem.
Fixedexchangerate:Aratewhoseofficiallydeclaredvalueismaintainedbycentralbank
intervention.(Alsoreferredtoasapeggedexchangerate.)
Floatingexchangerate:Aratewhosevalueisdeterminedpurelybythemarketforcesof
supplyanddemand,withnodirectin
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