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资金筹措方案分析与评估
〔计算题〕;(一)筹资结构的分析和优选评估
筹资结构的优选,即对不同筹资结构方案作出优化选择,实现
筹资结构的最优组合,即其资金来源的结构可使总资金本钱率
最低。
1各项资金本钱率已定,但资金来源比例未定的优选分析。
这种情况,是指各项资金本钱率已经确定,但有几种资金来源
比例可供选择,要求经过优选分析,使总资金本钱率实现最低。
2各项资金本钱率未定,但资金来源比例已定的优选分析。
这种情形,即资金来源比例已经确定,但各项资金本钱率有几种
可能,要求经过优选分析,使总资金本钱率实现最低。;案例某工程经过分析测算,决定从申请贷款,发行债券和股票三个方面筹集资金,其资金本钱率已经分别确定,但还须从四种资金来源比例中优选一种,有关资料见下表。;案例某工程决定在所筹资金中,贷款、债券、股票的比例分别为50%、30%、20%,但各项资金本钱率尚待从四个组合中优选。有关资料见下表。;(二)筹资本钱分析评估
通过分折比较各种策资方案的资金本钱,合理调整资本结构,就可到达以最低综合资金本钱筹集到工程所需资金的目的,从而也就找到了筹资结构最正确的筹资方案。
1银行借款的筹资本钱
银行借款的筹资本钱按下式计算:;案例:设某工程向银行借款的年利率为10%,企业应缴所得税33%,筹资费率为2%,那么该工程向银行借款所需资金本钱计算如下:;案例:某工程业主为新建新产品生产工程,向某银行申请贷款资金500万元,贷款归还期为5年,年贷款利率12%。同时,银行要求第三方担保。经商定,某日用电器产品总公司愿提供贷款担保,担保总额80万元。担保期限5年,工程建成投产后的应缴纳所得税率为25%。试计算该项借款资金本钱。;2债券的筹资本钱
企业发行债券后,所支付的债券利息是列入企业的费用开支的,因而使企业少缴一局部所得税,两者抵消后,实际上企业支付的债券利息仅为:债券利息×(1—所得税税率)。因此,债券本钱成可以按下式计算:;案例某企业发行长期债券400万元,筹资费率为2%,债券利息率为12%,所得税税率为55%。那么其本钱率为:;;;;;;;
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