精品-2026年化肥行业分析报告.docVIP

2025年化肥行业风险分析报告

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摘要

一、行业发展概况

2025年化肥产业取得了不错的效益，实现产值5773亿元，同比增长25.5%；前11个月，化肥产业实现利润244亿元，比2025年同期增长59.8%。2025年国内受益于宏观经济的快速增长、农村居民收入快速增长以及粮价上升，外部受全球经济复苏和粮食短缺、粮价上涨等有利因素影响，化肥国内需求量和出口量明显增加，化肥行业效益取得了较好的成绩。预计2025年受相同因素的影响，化肥价格将整体上扬，行业盈利能力将有所增强。

（一）行业供需分析

2025－2025年实物产销率反映了国内化肥市场整体过剩的局面。我国化肥行业的整体产能出现结构性过剩是长期存在的一个问题。氮肥仍处于最重要的化肥品种，2025年总体供需平衡；钾肥方面，国内钾肥需求量将不断增加，但供应能力增加非常有限，供应紧张，仍需大量进口钾肥满足国内需求；磷肥方面，2025年，我国磷肥产量创记录地达到1701.4万吨，而国内每年消费量在1200万吨左右，加上出口约400万吨，仍有100多万吨的过剩，不改过剩局面。综合而言，我国在较长时间内仍将面对氮肥、磷肥过剩和钾肥紧缺的局面。

（二）价格情况

2025年化肥价格总体回升，就年内来看，四季度以前，国内化肥产品价格基本处于低迷状态，但进入四季度，受多种因素共同影响，国内尿素、磷铵、钾肥、复合肥等化肥产品的价格已全面摆脱低迷状态并快速上涨，11月尿素、硫酸钾等产品的月平均价格已升至2025年最高价位，磷酸一铵、磷酸二铵在年初暴跌之后也再创年内新高。

受全球经济复苏和粮食短缺、粮价上涨等有利因素影响，2025年全球化肥需求量将明显增加，化肥价格将整体上扬，行业盈利能力将有所增强，但国内化肥市场将有所分化。预计氮肥、钾肥价格将持续小幅上涨，磷复肥价格则基本保持稳定，难以出现大幅上涨。其中，2025年尿素出厂价将在1700～2300元（吨价，下同）之间波动，较2025年抬高300元左右；2025年氯化钾出厂价将在2300～3200元，价格中枢将较2025年上翘400元左右；预计2025年磷肥主流出厂价将分别在2500～3300元和2300～3100元，全年平均价格将与2025年基本持平。

（三）进出口

2025年我国累计进口化肥718万吨，价值25.59亿美元，分别比2025年同比增长74.6%和28.8%。从进口结构上讲，主要是钾肥，占比为74.01%，其次是复合肥。近年来，钾肥一直占据着化肥进口的主导地位，这与我国资源禀赋密切相关。我国钾肥短缺的局面短期内不会改变，预计2025年我国还将进口相当数量的钾盐，复合肥方面由于产能存在过剩，预计2025年复合肥进口量会出现一定程度的下降，但进口价值将有一定量上升，幅度大小主要取决于国际主要出口市场。

2025年我国累计出口化肥1657万吨，价值53.86亿美元，分别比09年增长83%和110.8%。出口均价为每吨325美元，同比上升15.13%。从出口结构上讲，2025年仍为氮肥和磷肥，主要出口产品为尿素和磷酸铵肥产品。由于中国氮肥和磷肥产能过剩，需要出口缓解产能压力，氮肥和磷肥将继续占据着化肥出口的主导地位。

2025年实施新的化肥出口政策，尿素旺季时间由原来的7个月增加为8个月，磷铵出口旺季时间由原来6个半月变成了7个月；同时降低化肥淡季出口基准价格，抑制尿素及磷铵类产品出口，而尿素和磷铵类产品是主要出口产品，预计2025年出口量将出现较大程度的下降，而出口价格基本保持稳定。

二、行业财务状况分析

与09年的惨淡经营相比，2025年1-11月，化肥行业的整体表现较好，基本回归常态，经济效益出现大幅上升。具体地，化肥行业的销售收入实现5193.92亿元，同比上升27.55%，主要得益于化肥价格上涨；2025年1-11月，各项盈利能力指标均比2025年有所提高，但仍处于2025年以来的次低水平，说明化肥行业虽然有所好转，但仍比较艰难；营运能力均较2025年有所提高，反映了化肥行业的生产经营管理水平在不断提高，不断进步中；由于亏损面减少以及利息保障倍数提高，偿债能力有所上升。近五年来，化肥行业资产均处于增长中，反映了行业的扩张，但需求增长并没有跟上，导致产能过剩。

三、区域及子行业发展情况

我国化肥行业主要分布在山东、湖北、四川、河南、青海等省份，2025年