市值管理专题研究5:股权激励与员工持股如何赋能企业市值管理.pdfVIP

市值管理专题研究5:股权激励与员工持股如何赋能企业市值管理.pdf

  1. 1、本文档共11页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多

目录

一、市值管理新阶段,股权激励与员工持股政策持续完善3

1.A股股权激励和员工持股政策的历史沿革3

2.股权激励与员工持股的定义与实施流程4

二、A股股权激励和员工持股现状6

三、股权激励对企业市值有何影响?9

四、风险提示12

图表目录

图1:股权激励与员工持股工具选择的决策树5

图2:A股上市公司股权激励流程6

图3:2005-2025年A股完成股权激励的公司数量6

图4:2014-2025年A股完成员工持股的家数变化7

图5:2005-2025年A股完成股权激励的企业数量(按企业类型划分)7

图6:A股各板块完成股权激励的企业数量占总数的比例7

图7:2014-2024年A股进行员工持股的公司数(按企业类型划分)8

图8:2005-2025年A股完成股权激励的公司数量(按激励工具划分)8

图9:2005-2025年A股完成股权激励的公司占比(按激励工具划分)8

图10:2005-2025年4月2日A股完成股权激励的公司总数按行业划分9

图11:2005-2025年4月2日A股完成股权激励的公司总数按行业划分9

图12:按市值分组,不同市值企业在预案公告日后的超额收益(单位:亿元)10

图13:使用不同激励工具,在预案公告日后的超额收益对比11

图14:根据申万一级行业划分,A股股权激励公告日120日后相对全A的超额收益11

表1:A股股权激励与员工持股政策梳理4

表2:A股股权激励工具对比5

表3:股权激励预案公告后1-2年的收益率,以及业绩表现10

2

一、市值管理新阶段,股权激励与员工持股政策持续完善

1.A股股权激励和员工持股政策的历史沿革

A股股权激励和员工持股的政策演变呈现“松绑—扩张—规范—提质”的螺旋上升路径。

股权激励政策的发展经历了试点探索(2005-2006年)、规范化(2008年备忘录),以及

注册制下的灵活创新(2019年科创板、2020年创业板);员工持股政策发展从制度空白到

普惠性激励工具(2014年试点),再到政策松绑(2019年突破200人限制)。

(1)2005-2008年,股权激励政策初步建立。2005年12月31日证监会发布《上市公

司股权激励管理办法(试行)》,首次系统规范A股股权激励,允许股票期权等工具并要求

业绩考核;2006年1月1日全国人大修订《公司法》,为员工持股奠定法律基础;2008年

3月17日证监会发布《股权激励有关事项备忘录1-3号》细化股权激励操作规则。

(2)2014年,员工持股制度确立。2014年以前,员工持股缺乏统一规则。2014年6月

20日,证监会出台《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》明确员工持股计划

原则、资金来源等。自此,员工持股制度正式重启。

(3)政策规范发展(2015-2018年):2016年7月13日证监会发布《上市公司股权激

励管理办法》,明确股权激励的定义、适用范围,规范了实施条件、激励对象、计划内容等,

对限制性股票和股票期权作出规定,允许分期行权。2016年9月30日沪深交易所发布《上

市公司员工持股计划实施细则》,强化信息披露要求,明确参与对象、资金来源等细节。2018

年8月15日证监会发布《股权激励管理办法(2018修正)》,激励对象范围扩大,从在

境内工作的外籍员工扩大到所有外籍员工,并简化外籍员工的开户流程。

(4)创新分化阶段(2019-2022年):2019年科创板推出“第二类限制性股票”(归属

后直接流通,无需提前出资),2020年创业板注册制同步跟进,简化激励程序。至2021

年,这两大板块的股权激励方案因无需提前出资、归属流程简化,成为科技型企业的首选工

具。

(5)全面注册制阶段(2022年-至今):2023年2月17日,证监会发布《全面实行股票

发行注册制相关制度规则》统一各板块基础规则,增强股权激励以及员工持股的吸引力;

2023年8月4日,上交所规范科创板股权激励信息披露,确保程序的合规性和透明度;

2024年4月17日,国务院出台政策,员工可在更长的期限内缴纳股权激励个税以增

文档评论(0)

535600147 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:6010104234000003

1亿VIP精品文档

相关文档