互联网电商行业24Q4业绩总结及25年展望：平台深度聚焦用户生态，AI引领科技创新.pdfVIP

行业点评

目录

1.理性竞争，平台专注核心业务增长3

1.1平台专注核心业务GMV增长3

1.2积极优化商家生态，货币化率同比稳中有升5

2.国产AI引领科技创新，互联网云+AI推动产业变革7

2.1AI创新迭代，国产AI引领技术与算力平权7

2.2互联网平台发力AI战略，Capex投入预计大幅增长8

3.主业增速表现延续分化，盈利整体超预期10

3.1收入端：平台增速趋势分化，AI、出海增长强劲10

3.2利润端：盈利持续超预期，核心业务投入，非核心业务减亏13

3.投资分析意见15

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共16页简单金融成就梦想

行业点评

1.理性竞争，平台专注核心业务增长

1.1平台专注核心业务GMV增长

Q4线上消费与社零总额增速持平，全年渗透率有所提升。据国家统计局，24Q4社零

总额实现13.4万亿元，同比增长4.03%。24Q4全国网上零售额实现4.6万亿元，同比增

长4.04%。总体来看，24年全年实物商品网上零售额累计增速达6.5%，高于同期社零总

体增速3.0pct，线上渗透率达26.8%，较去年同期提升0.8pct。25年1-2月全国网上零售

额增速达7.3%，高于同期社零增速（4%）。

快递包裹数持续大幅增长，行业量增驱动力进一步扩大。据国家邮政局，24年Q4我

国快递业务量完成513.1亿件，同比增长20.33%，高于同期实物商品网上零售额约

16.87pct，相较于24Q3的13.9pct轧差进一步加大，性价比消费趋势延续。2024年“双

十一”期间日均包裹揽收量再创历史新高达5.5亿件，同比增长15.5%。

图1：2024年实物商品网上零售增速达6.5%图2：线上消费保持较高增速

30.0%

40.0%

25.0%35.0%

20.0%30.0%

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