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2023年3月

普华永道金融视点

近期美国银行业风险事件凸显金融风险管理的重要性

美国某商业银行及其主要监管机构加州金融保护与创新部（DFPI）于2023年3月8日宣布，该行自愿

进入清算程序。两天后，监管机构以流动性不足和资不抵债为由关闭了另一家银行，并任命联邦存款

保险公司（FDIC）将其接管。两起风险事件引发了诸多疑虑，市场开始探究背后的成因。表面上看

这似乎是孤立事件，只涉及专注于特定行业的个别美国商业银行，实际上却凸显了在充满挑战和不确

定的经济环境下，银行资产负债、流动性和利率风险管理的重要性，对中国银行业在诸多方面也颇有

启示。

美联储加息环境下的资产负债管理挑战

新冠疫情爆发后的前两年（2020-2021年），随着居民和企业大幅削减支出、增加储蓄并获得大量政

策支持，美国的银行机构存款余额屡创新高。在此环境下，许多当地银行需要寻找增加利息收入的途

径。然而美国居民和企业削减开支导致信贷需求疲软，于是商业银行只能将吸收的负债资金投资在证

券市场。通常情况下，银行所选的证券投资标的均为高质量且有政府担保的债务工具，这些债务工具

无需风险资本储备（risk-basedcapitalreserves），且面对压力事件可带来流动性。但不容忽视的是，

投资证券对利率波动也相当敏感。

自2022年初至2023年2月末，美联储将基准利率提高了450个基点，导致上述投资证券的公允价值明

显下行，在银行资产负债表上形成了未实现亏损（unrealizedlosses）。联邦基准利率上行，促使储

户将存款从商业银行转向货币市场基金等其他金融产品，以寻求更高的收益率。这种变化加之储户开

始将疫情期间积累的现金用于消费，导致美国的许多银行出现资金外流。

投资组合公允价值缩水及存款外流压力上升，给美国商业银行的流动性风险管理带来挑战。而为弥补

存款外流，银行“贱价”出售收益率较低的投资证券，则产生了亏损（realizedloss），引发投资人

担忧。如果一家金融机构的存款以大额、短期、对利率敏感度较高的资金为主，当利率快速上升时，

流动性风险就会更高。资产负债错配（asset-liabilitymismatch），通常表现为“借短贷长”，是银

行流动性风险管理中的传统问题。但美国银行业近期的风险事件则主要表现为长期限高流动性资产，

即美国国债和机构按揭贷款支持证券（AgencyMBS）等长期证券，与缺乏稳定性的短期存款之间不

匹配，是银行风险管理中的新课题，其根源在于，利率水平持续保持低位的市场环境使得金融机构从

投资长期债券中获得了比短期资产（包括银行存款和逆回购）更高的回报。

时至2023年，在美联储进一步加息的预期下，存款外流已成为整个美国银行业的担忧。最近发生的

风险事件表明，巨额存款流出的影响，或已超出了流动性缓冲（主要由现金和公允价值下降的高流动

性证券构成）的规模，凸显了商业银行持续评估及应对流动性风险和利率风险的重要性。

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