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徐工机械:新周期,“新徐工”价值重估进行时
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引言:新周期,如何看待“新徐工”价值重估?
工程机械作为典型的资本品属性行业,需求侧分析一直是行业研究框架的重点。从企业估值体
系来看,影响因素包括行业所处周期位置、需求增长动能以及公司自身α等(业务布局、产品
线拓展及经营质量等)。站在当前时点,工程机械行业国内周期、全球化迎来新的发展阶段,如
何展望后续国内、出口增长动能成为行业关键。同时,从徐工机械的角度,公司在混改后以“新
徐工”的面貌重新出发,相比上一轮周期变化也非常显著。经历行业周期跌宕以及公司发展蝶
变后,我们试图通过本篇报告,去探讨中
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