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证券研究报告|科创海外市场策略深度研究

科创海外市场策略深度研究报告日期：2025年03月25日

徐徐图之：关于AI应用启动的条件探讨

——科创海外市场策略深度报告

核心观点分析师：王杨

执业证书号：S1230520080004

“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市场上涨的关键。具体来看，wangyang02@

2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智能手机崛起主导，2016年至分析师：陈昊

2021年新能源和大消费崛起主导，而2023年以来AI崛起是关键主线。执业证书号：S1230520030001

chenhao1@

2023年至2024年，AI上游算力是引领主线。站在当前，针对AI下游应用何时启动，

研究助理：林琪

我们将借鉴智能手机和电动车的发展规律对其进行分析。

linqi01@

研究助理：安健

❑智能手机产业链规律anjian@

智能手机产业的崛起，先后开启了，上游电子元器件引领的第一阶段，也即2008

年11月至2011年4月，以及中下游应用端引领的第二阶段，也即2012年12月相关报告

至2015年6月。其中，中间约有一年左右的平静期，并伴随着爆款产品iPhone41《再论科创板，尚处牛市起

的放量和全球智能手机渗透率的快速提升。点》2025.03.02

❑新能源车产业链规律2《风来了，重视AI医疗的行

新能源车产业的崛起，先后开启了，上游锂钴引领的第一阶段，也即2016年1月情发酵》2025.02.21

至2018年1月，以及中下游电池和整车等环节引领的第二阶段，也即2019年13《2025年AI应用百花齐放：

月至2021年12月。其中，中间约有一年左右的平静期，与此同时，伴随着特斯

美股势起，A股主升》

拉Model3的放量。

2024.12.16

❑AI应用的启动条件

本轮AI演绎呈现出类似于智能手机和电动车的规律性。具体来看，2023年至2024

年，上游算力引领了第一阶段行情，英伟达产业链和国产算力链先后爆发。站在

当前，我们认为第二阶段开启的核心条件在于，类似于iPhone4和Model3的爆

款诞生并且放量，潜在领域有AI智能体、机器人、AI眼镜等。

❑风险提示

AI产业发展不及预期。历史规律的有效性减弱。

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