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清华大学经济管理学院
l有关财务杠杆和运营的比率〔用于风险管理〕
l贷款价值比率
l债务覆盖率〔DCR〕
l盈亏平衡点
l费用比
l单一期间的或者静态的赢利量度标准
l税前股本回报率
l税后股本回报率
l资产回报或者期初资本复原率
l资产回报率
l净营运收入/收购价或者市场价值
l又称资本复原率，反映总体回报水平
l一项物业可以承受多大的债务；此比率越高，表示可支持的俩务
就越多
l通常资本复原率大致在8-12%范围内
l多期间或者动态回报量度
l净现值〔NPV〕
l内部回报率〔IRR〕
l转售价格计算
l预定年的净运营收/R
l这里R表示物业的期末资本复原率
l记住从期待的转售价格中扣除合理的交易本钱
l并须考虑到税收的影响
l期权价值理论与房地产
l与房地产有关的一些重要期权
l土地开发期权〔土地价值与最正确开展时机买入期权模型〕
l土地买入期权
l抵押贷款提前偿付期权
l无追索权抵押贷款违约期权
l租约期权，等等
l
l资金来源
◗传统渠道：自有资金，合作，银行贷款，施工单位垫资，预售
l债券
l可转债：优势，风险控制
3.房地产价值评估方法
l常见评估方法
l本钱法
l比较法
l收益法〔复原法〕
l剩余法
l实际应用
5.房地产风险管理
Stocks
RE
Bonds
n
rMBS
u
tMuni
e
RTbills
Rish
5.房地产风险管理
5.房地产风险管理
5.房地产风险管理
l房地产市场、资本市场和房地产开发行业的互动关系
5.房地产风险管理
5.房地产风险管理
5.房地产风险管理
l市场风险细述
5.房地产风险管理
5.房地产风险管理
l规划设计风险细述
5.房地产风险管理
TheEnd
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