2025年基金管理公司风险管理及应对策略.doc

基金管理企业風险管理及应對方略

所谓風险管理是所有项目范围内，将任务和责任贯彻到工作中，能辅助项目進行管理、实践和做出判断。風险管理的主线目的是发明、保护和保持价值，并且要有助于改善性能、鼓励创新和支撑预期目的的实現。自1998年3月27曰，中国首两支封闭式基金基金開元、金泰同步设置後，基金展現出飞速发展的态势，1998年我国基金企业刚開始成立時只有六家，至末已經增長到108家，其增長速度令人瞩目，基金在高速发展的同步也暴露了其巨大的風险，這种風险极有也許侵害投资人的利益，并威胁基金企业的发展。

一、我国证券投资基金企业風险管理現实状况及存在問?}。

由于国内基金发展時间相對较短，各项法律、法规還不健全，加上证券市場的不完善，以及我国市場經济体制不完善和国情的特殊性，我国基金風险管理存在許多問題和局限性：

（一）证券市場的不完善，使基金企业的風险管理基础不牢固，由于我国证券市場的定位一開始把支持国企改革作為基點，而非发展金融市場的一种重要的金融工具，导致证券市場实际上成了国有企业筹资解困的重要途径，资本市場的资源配置市場化功能被置于次要地位，必然导致证券市場失灵，不能反应证券的实际价值。并且我国的基金基本都是投资于股票市場，基本為股票基金，後果使投资者無法在理性基础上對的展開价值判断，這給基金投资者的价值判断带来困难，加大了基金投资的風险。

（二）對基金机构监管不力、法律法规不健全，基金企业运作存在不规范現象，重要有：①有关的投资比例限制模糊，可操作性不强，例如虽然规定單支基金持有一家上市企业的股票不得超過基金资产净值的10%，与同一基金人管理的基金持有一家企业发行的证券总和不得超過该证券的10%。②很少召開基金持有人現場大會，基金管理人、基金托管人演变成了基金管理人的代理人，這种錯位导致基金托管人基于自身利益考虑，往往放弃了委托监管和委托管理的责任，形成基金管理人和基金托管人实际上的利益趋同，基金持有人利益往往不能放在最优先位置，极易诱发基金管理人和托管人的职业道德風险。③基金管理机构的市場准入、退出机制不尽完善，基金管理人的風险管理動力局限性。退出机制不尽完善，基金管理人的風险管理動力局限性。

（三）基金管理机构内部治理有缺陷、風险衡量技术局限性，是形成基金企业的重要風险来源之一，重要有①現代風险管理越来越重视定量分析，大量运用数理记录模型来识别、测量、评估和监测風险，從国内基金企业的状况来看定量分析明显缺乏，從而使得風险管理的客观性、科學性和有效性都大打折扣，并且風险管理丧失了最重要的可度量性和可预测性。②最高决策层對風险管理认识局限性，董事、独立董事長、监事由大股東和高管提名选任，薪酬由董事會决定，這种利益关联格局很难保证他們的独立性。⑧投资基金投资方略不透明，运作规则不完善。证券投资基金托管，并不理解基金企业的投资方略，因此，其收益完全没法预测，只能看基金管理人的個人选股能力以及基金企业的管理资产能力。

二、風险管理的措施重要有两类。

一类是控制措施，另一类是财务处理措施。所谓控制措施包括：A.風险防止：即放弃和不進行也許带来的活動和工作。B.風险防止：即采用防止和克制手段減少损失发生的机會或減少损失的严重性。c.風险分散指根据風险原因间的以及風险原因与其他原因间的互相有关关系進行资产的有效组合，使企业的風险減至最小。

财务处理措施包括：A.風险自留：即經济單位自行承担部分和所有風险；B.風险转移指經济單位将自已的風险转移給他人，包括保险转移和非保险转移。

三、证券投资基金風险管理措施。

（一）资产组合法。馬克维茨的资产组合模型研究的是投资者应當选择何种资产作為其投资對象，以及多种资产的投资数量应當占投资总额多大的比重。馬克维茨就通過简化的数學推导，得出了他著名的资产组合理论模型。其证明了分散化投资组合可以減少風险。一般對于有多种证券状况下，由許多种证券投资组合，哪一种最佳呢？馬柯维茨的有效投资组合給出了答案，其是指在多种風险水平下可以提供最大预期收益或在多种预期收益水平下可以提供最愛慕風险的投资组合，所有有效组合的集合就构成了投资机會的有效边界，有效组合集合求出效率边界後，投资者即可根据由其收益――風险偏好程度决定的無差异曲线来选择自已的最优投资组合。

（二）風险预警系统。证券投资基金企业所面临的風险类型、大小及對風险防备措施有重要意义，有效的風险预警系统可以及時预警。证券投资基金企业应可以建立風险预警系统，及時识别風险，根据企业風险偏好和承受能力，确定企业可接受的風险规模，制定企业風险管理方略，建立風险预警指標，提高企业風险管理能力。证券投资基金企业的風险预警重要包括操作風险预警体系、决策風险预警体系、财务風险预警体系和信息風险预警体系。