固收点评：太能转债，光伏电站运营龙头.docxVIP

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内容目录

转债基本信息 5

投资申购建议 7

正股基本面分析 8

财务数据分析 9

公司亮点 11

风险提示 12

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图表目录

图1：2019-2024Q3营业收入及同比增速（亿元） 9

图2：2019-2024Q3归母净利润及同比增速（亿元） 9

图3：2021-2023年营业收入构成 10

图4：2019-2024Q3销售毛利率和净利率水平（%） 11

图5：2019-2024Q3销售费用率水平（%） 11

图6：2019-2024Q3财务费用率水平（%） 11

图7：2019-2024Q3管理费用率水平（%） 11

表1：太能转债发行认购时间表 5

表2：太能转债基本条款 6

表3：募集资金用途（单位：万元） 6

表4：债性和股性指标 7

转债基本信息

T-22025/03/261、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公表1

T-2

2025/03/26

1、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公

时间 日期 发行安排

T-1

2025/03/27

告》

1、网上路演2、原股东优先配售股权登记日

1、发行首日

2、刊登《可转债发行提示性公告》

T

2025/03/28

3、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）

4、网上申购（无需缴付申购资金）

5、确定网上申购摇号中签率

T+1

2025/03/31

1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》

2、根据中签率进行网上申购的摇号抽签

1、刊登《网上中签结果公告》

T+2 2025/04/01

2、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款

T+3 2025/04/02

1、保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

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数据来源：公司公告、

数据来源：公司公告、

T+4 2025/04/03 1、刊登《发行结果公告》

表2：太能转债基本条款

转债名称转债代码

发行规模存续期

转股价票面利率

向下修正条款赎回条款

回售条款

太能转债

正股名称正股代码

正股行业

主体评级/债项评级转股期

太阳能

127108.SZ

000591.SZ

29.50亿元

公用事业-电力-光伏发电

2025年03月28日至

2031年03月27日

AA+/AA+

5.67元

2025年10月09日至2031年03月27日

0.20%,0.40%,1.00%,1.50%,2.00%,3.00%.

存续期，15/30，85%

（1）到期赎回：到期后五个交易日内，公司将以本次可转债票面面值的112%（含最后一期利息）全部赎回

（2）提前赎回：转股期内，15/30，130%(含130%)；未转股余额不足3000万元

有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%

附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途

东吴证券研究所数据来源：公司公告、

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表3：募集资金用途（单位：万元）

项目名称 项目总投资 拟投入募集资金察布查尔县25万千瓦/100万千

瓦时全钒液流电池储能+100万千

瓦市场化并网光伏发电项目-一期300MW项目

中节能太阳能吉木萨尔县15万

170,832.72 103,000.00

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千瓦“

千瓦“光伏+储能”一体化清洁 87,566.11

38,000.00

能源示范项目

中节能扬州真武10MW渔光互补

67,482.41

54,000.00

中节能关岭县普利长田100MW

44,336.74

35,000.00

中节能册亨县弼佑秧项100MW

43,256.30

32,000.00

中节能册亨县双江秧绕100MW

43,153.57

33,000.00

合计 456,627.85

295,000.00

农业光伏电站项目农业光伏电站项目农业光伏电站项目

东吴证券研究所数据来源：募集说明书，

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表4：债性和股性指标

债性指标 数值 股性指标 数值转换平价（以2025/03/28

纯债价值 102.07元

纯债溢价率（以面值

-2.02%

100计算）

东吴证券研究所纯债到期