肉牛行业投资框架：看好2025年肉牛大周期反转.pptx

核心摘要;总览：供需梳理及行情复盘;肉牛供给调节高度滞后，从配种到出栏需要2年左右;中国是全球重要牛肉生产消费区域之一;国内肉牛产量集中分布于北方和西南区域;国内饲养肉牛品种目前以进口为主，本土为辅;;产消缺口也让中国成为全球最大的牛肉进口国;海外已经建立了成熟的牛肉分级体系;目前内外牛肉价差明显，由成本、品质等多因素决定;框架：关注国内产能及进口量价趋势;复盘：本轮周期的不一样之处;总览：供需梳理及行情复盘;中国肉牛增重成本明显高于海外市场;中国肉牛养殖规模化程度明显低于海外;产业比较劣势短期难逆转，亟待进口调控;前期干旱导致美国肉牛产能和供给加速调减;美国牛肉景气预计保持上行，正扰动全球贸易流;美国牛肉景气预计保持上行，正扰动全球贸易流;巴西加快母牛淘汰，供给预计见顶回落;巴西加快母牛淘汰，供给预计见顶回落;阿根廷中低端产品贸易后续或面临压力;澳大利亚供给预计自2026年开始回落;新西兰肉牛屠宰量近年见顶回落;海外景气先行，后续国内进口预计量减价增;总览：供需梳理及行情复盘;国内肉牛供给出清级别或及2019年猪周期;国内肉牛供给出清级别或及2019年猪周期;2025年来自奶牛出清的压力预计趋弱;国内牛肉和猪肉价格存在一定的联动性;总览：供需梳理及行情复盘;看好2025年牛价反转上行，单头盈利高点有望达3万元以上;重点公司盈利预测及估值;风险提示