转债策略月报：适当防守，静待权益企稳.pdf

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年月日

内容目录

一、市场回顾3

1.主线行情震荡，转债收跌3

2.转债估值回落4

3.关注转债持有人结构变化6

4.一级市场动态7

二、策略布局9

风险提示10

图表目录

图表1：3月中证转债指数未跑赢大盘指数（%）3

图表2：3月权益及转债分行业走势情况3

图表3：2月权益及转债分行业走势情况4

图表4：全市场可转债算数平均价格（元）4

图表5：全市场可转债余额加权平均价格（元）4

图表6：全市场可转债约算数平均转股溢价率5

图表7：全市场可转债余额加权平均转股溢价率5

图表8：不同平价区间的余额加权转股溢价率（%）5

图表9：万得可转债风格指数价格（截至2025.3.31；元）5

图表10：万得可转债评级指数价格（截至2025.3.31；元）6

图表11：3月万得可转债行业指数涨跌幅（%）6

图表12：不同类型转债的余额加权转股溢价率（%）6

图表13：3月，上交所可转债持有人结构（亿元）7

图表14：3月，上交所可转债前5大可转债持有人持有面值（亿元）7

图表15：深交所可转债持有人结构（截至2025年3月，单位：亿元）7

图表16：深交所可转债前5大可转债持有人持有面值（单位：亿元）7

图表17：2021年-2025年3月可转债发行数量及规模8

图表18：截至2025年3月31日待发行可转债情况8

图表19：即将可能触发下修的可转债8

图表20：即将可能触发赎回的可转债8

图表21：上期推荐转债组合9

图表22：推荐转债组合（数据截至2025.3.31）10

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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年月日

一、市场回顾

1.主线行情震荡，转债收跌

截至3月31日收盘，上证指数月度上涨0.45%，沪深300跌0.07%、上证50涨1.01%，

中证1000跌0.70%，深证成指、创业板指跌幅较为明显，中小盘表现不佳。转债方面，

3月中证转债指数跌0.55%，跑输大盘0.99pcts。总体而言，3月科技板块震荡，主线

行情拖