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高质量发展

基于因子分析法的广州制造业 

盈利质量及转型升级研究

陈淑扬

（广州华商学院，广东 广州 511300）

摘要：制造业是国民经济的主体，广州作为中国制造强国试点示范城市，已经拥有4个千亿级产业和上百

个百亿级大型企业，2016年4月开始，广州市重点瞄准企业降成本、补短板，同时大力推进企业去产能、去

库存、去杠杆。2019年是提出供给侧结构性改革的第五个年度，广州制造业上市公司的盈利质量如何？如何

进一步转型升级？本文从企业盈利质量的盈利性、持续稳定性和成长性等方面入手，采用因子分析法，根据广

州制造业59家上市公司2016—2019年的样本数据，对各公司盈利质量进行分析。最后结合广州制造业的各行

业情况，对各行业转型升级及可持续发展提出改革建议。

关键词：广州制造业；盈利质量；因子分析法；转型升级；可持续发展

一、引言二、文献综述

推动制造业高质量发展已成为我国经济发展的主攻方（一）盈利质量研究

向。广州作为粤港澳大湾区核心城市之一，是全国重要制造吴一丁等（2015）提出，从盈利的现金保障性、持续性

业基地，近年来广州全面实施制造强市战略，制造业发展质和成长性这三方面构建盈利质量分析体系，对稀土行业上市

量稳步提升，结构大幅度得到优化，初步显现了制造业的高公司盈利质量进行分析。李慧（2019）等认为盈利质量是对

质量发展特征。但对标世界上制造业先进城市，主要还存在盈利的本质剖析，通过盈利水平、收现性、结构性、稳定性

以下问题：整体质量不高、绿色化水平不高、高端化转型不和持续性五个方面全方位体现企业持续获取利润的能力。陈

足、产业效益不高等，在新的发展格局下，广州必须加大力涛等（2020）提出，企业盈利的获利能力、获现能力、稳定

度引领区域制造业迈向高端，推动经济实现更高质量、更可性和成长性能透过财务报表看到企业盈利的真实水平，更能

持续性的发展。2016年4月，广州市出台了供给侧结构性代表企业真实业绩的盈利质量，因此，从这四个方面构建盈

改革总体方案以及“三去一降一补”的行动计划，重点瞄准利质量评价体系。Leif等人（2014）提出盈利质量以总资产

降成本、补短板，同时大力推进企业去产能、去库存、去杠为标准的收益标准差用作收益平稳度量，较小的标准差表明

杆。对于上市公司而言，它们这几年根据企业面临的宏微观收益更稳定。StefanoMengoli等（2019）认为可以使用盈利的

环境，通过供给侧结构性改革所达到的盈利质量如何，有待波动率作为盈利质量的度量。

进一步分析研究。基于此，本文通过因子分析法从多个方面（二）制造业转型升级发展研究

的能力指标对广州制造业上市公司的盈利质量进行分析，分江传福（2016）提出，广州站在制造业变革的历史节点

析公司在行业的地位及公司盈利自身质量和发展规律，并就上，一方面要把准机遇，狠抓国家战略，推动智能制造核心

分析结果提出了提高盈利水平及产业转型升级的路径，对广技术攻关和关键零部件研发，大力实施创新驱动；另一方面

州制造业的持续发展提供调控依据。要躬身反思，以国际智能制造先进水平为标杆，找准制造业

基金项目： 1.2018年广东省教育厅普通高校重点科研平台和科研项目“债务融资过度、融资约束与股价崩盘风险——基于广东省A股上市公

司数据”（项目编号：2018WQNCX312）；

2.广州华商学院2021年校级重点学科建设项目—财务管理（项目编号：NO.2021HSXK07）；