票息资产热度图谱:抢券路径和幅度.docx

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图表目录

图表1:存量信用债加权平均估值收益率(取值时间为4月7日,单位:) 3

图表2:存量信用债加权平均利差(取值时间为4月7日,单位:BP) 4

图表3:存量信用债加权平均估值收益率较上周变动(取值时间为4月7日,单位:BP) 5

图表4:存量信用债加权平均利差较上周变动(取值时间为4月7日,单位:BP) 6

图表5:公募城投债加权平均估值收益率(取值时间为4月7日,单位:) 7

图表6:公募城投债加权平均利差(取值时间为4月7日,单位:BP) 9

图表7:公募城投债加权平均估值收益率较上周变动(取值时间为4月7日,单位:BP) 11

图表8:私募城投债加权平均估值收益率(取值时间为4月7日,单位:) 13

图表9:私募城投债加权平均利差(取值时间为2月24日,单位:BP) 15

图表10:私募城投债加权平均估值收益率较上周变动(取值时间为4月7日,单位:BP) 17

敬请参阅最后一页特别声明截至2025年4月7日,存量信用债中,民企地产债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比,非金融非地产类产业债收益率全线下行,各期限品种收益率下行幅度均在10BP以上,尤其是1年内民企公募品种下行超25BP;地产债中,除1年内国企公募品种利率有所上行外,其余各品种收益率下行幅度基本也高于10BP。

敬请参阅最后一页特别声明

金融债中,估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具、证券次级债。与上周相比,金融债各品种收益率普遍下行。具体来看,租赁债各品种收益率下行幅度大多在10BP左右;一般商金债中国股行3-5年中长端品种整体下行幅度靠前,平均在14.5BP左右;二永债利率降幅总体大于其余金融债品种,平均涨幅17.4BP,其中1年内农商行永续债收益率下行幅度靠前;此外,证券公司债及次级债中,1-2年非永续品种利率下行幅度较大。

图表1:存量信用债加权平均估值收益率(取值时间为4月7日,单位:)

券种

发行方式

(或银行类型)

存量规

模,亿元

1年以内

1至2年

2至3年

3至5年

1年以内

1至2年

2至3年

3至5年

永续

非永续(或二级资本债)

城投债

私募债

67026

2.15

2.22

2.44

2.56

2.22

2.25

2.42

2.72

公募债

81935

2.04

2.08

2.22

2.23

1.99

2.04

2.15

2.31

非金融非地产产业债(国企)

私募债

9059

2.49

2.47

2.61

2.45

2.20

2.21

2.44

2.64

公募债

88362

2.00

2.07

2.15

2.14

1.88

1.99

2.01

2.10

非金融非地产产业债(民企)

私募债

131

-

-

-

-

2.58

4.01

3.07

-

公募债

3023

4.04

2.48

2.45

-

2.42

2.53

2.73

2.28

地产债(国企)

私募债

1252

-

-

-

-

2.38

2.57

2.50

2.71

公募债

8985

2.00

1.93

2.50

-

3.12

2.94

2.49

2.34

地产债(民企)

私募债

0

-

-

-

-

-

-

-

-

公募债

651

-

-

-

-

3.43

4.08

3.40

2.88

租赁公司债

私募债

347

2.40

2.46

2.49

-

2.31

2.34

2.73

2.46

公募债

6080

2.24

2.24

2.35

-

2.01

2.03

2.06

2.30

商业银行普通金融债

国有商业银行

7690

-

-

-

-

1.68

1.67

1.75

1.79

股份制商业银行

13385

-

-

-

-

1.73

1.74

1.79

1.85

城市商业银行

11648

-

-

-

-

1.79

1.80

1.85

-

农商行

1887

-

-

-

-

1.82

1.84

1.91

-

银行资本补充债

国有商业银行

39825

1.82

1.85

1.88

1.93

1.80

1.83

1.85

1.90

股份制商业银行

14195

1.84

1.89

2.10

2.08

1.85

1.84

1.87

2.04

城市商业银行

9213

2.43

2.20

2.38

2.35

2.02

2.12

2.15

2.33

农商行

2338

1.93

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