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负债经营对XX制药公司价值的影响探析

摘要：负债经营是当下企业经营管理中比较常用的方法，可以通过融资获取发展资金，为企业提供充足的资金。但是当企业负债经营过程中，当负债经营管理不当，或者债务规模过大时，将会增加企业债务，影响企业的健康发展，严重时可能会让企业走向破差。因此本文以XX制药公司为例，在了解XX制药公司负债经营现状的基础上，分析负债经营对XX制药公司价值的影响，通过对负债结构、偿债能力等指标的分析，了解XX制药公司负债经营现状。同时提出负债经营对XX制药公司价值的正面与负面影响，并深入了解负债形成的原因，进而要求XX制药需加强资金管理、加强借款管控、规划负债规模与增加现金流动，保证企业可以有充足的现金流，有效控制负债规模，保证现代企业的可持续发展。

关键词：负债经营；XX制药；现金流量；偿债能力；负债水平

在经济全球化背景下，企业之间的竞争日益激烈，为提升自身的竞争力与经济效益，企业开始重视财务管理。我国上市公司众多，负债筹资方式因其独特的杠杆效应成为企业普遍采用重要筹资手段。但是在经济下行压力背景下，无论是国企还是民营企业，都需要充足的现金流，在控制财务风险的同时，满足自身的发展需求。只有保证财务安全，拥有充足的现金流，才能促进企业的健康发展，避免在激烈的市场竞争中被社会所淘汰。企业生存与发展的关键是资金，企业在资金获取中，一部分来自于内部盈利转增为辅，另一部分来自于外部融资吸纳。在筹资方式中负债经营是其中一种，也是企业获取资金，提升经济效益的重要途径。本文以XX制药公司为例，通过该公式财务报表及财务指标的分析，了解XX制药公司负债经营现状，并了解对XX制药公司价值的影响。资产负债率越小的企业就越具有竞争力，企业需要将负债经营作为一种手段，但是也要在负债经营中重视偿债能力，避免自己走向危险的边缘，也能获得获得源源不断的现金流。有了充足的现金，自然而然的就能在这个竞争激烈的市场中提高市场竞争力，才能长远发展。

1相关概念及理论基础

1.1负债经营的概念

从会计学的视角出发，企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任是负债[11]。负债经营从内涵上来看，在筹集资金时所采取的方式为银行借款、发行债券、租赁和商业信用等，债务资金通过借入方式获取，这样才会构成负债经营。负债项目要属于负债经营范畴，且为实际负债的项目，常见的项目为短期借款、短期债券等。负债经营在西方财务理论中，会给出一个期限，一般为长期债务（1年以上的），借款性短期负债并没有纳入到负债经营范畴。本文所研究的负债经营，纳入了全部符合负债经营概念的债务项目，长期与短期负债项目都包含。负债经营的前提条件为：

公司在经营过程中，要具有偿付负债本息的流动资产；在负债经营后，所获得资产净利率要比负债利率大，或者是如果存在过高的个别债务利息，也需保证企业从整体上属于获利状态；与同行业相比，资产负债较高，但是债权人不会收购控制权益资本；企业可以在负债经营下，获取更高的效益，并不是使用债务去偿还之前的债务，这样会影响企业的财务状况。为保证企业的负债经营可以提升其财务管理水平与经济效益，必须做好的工作为：通过合理分析，确定资金的需要量；要周密研究投资方向，提高投资使用效果；公司在筹措资金时，要认真选择负债资金的来源。

1.2负债经营风险理论

负债经营与负债直接相关，负债经营的企业也会面临一定的经营风险。经营风险就是在企业的经营过程中，受到内部与外部因素的影响，导致企业经营成果不确定，从而到来一定风险[12]。企业的经营会受到各利益方关联的影响，所以在经营过程中，必须重视客观环境的制约与影响。环境风险是客观存在的，主要分为宏观与微观两个部分。企业的内部影响因素中，则可以分为随机协调应变能力与经营管理能力，这两个因素则是从四个方面入手分析的：企业内部的人、财、物、信息，通过这四大资源的优化配置，保障企业资金的可靠运行，规避财务风险的发生。负债经营风险体现为三个特征：全过程存在、迅增性与突发性，因此负债经营风险是客观存在，且伴随于企业全生命周期，而且企业的负债比例越大，发生负债经营风险的概率也就越高，同时风险随时可能发生，具有无法性。

1.3现金流量理论

现金流是企业生存发展的“血液”，企业的现金包括货币性现金、存款、票据等，现金流可以对企业的经济活动进行反映，并能对货币收支进行控制。现金流可以为企业的流动性提供保障，可以提升企业的扩展能力[14]。公司的偿债能力可以用现金流量表评估，评估企业短期偿债能力的两个重要财务指标是经营活动现金流量净额与流动负债比率。企业在一定时期内经营现金流量与流动负债的比率可以对企业当期偿付短期负债的能力进行衡量。

现金流动负债比率的计算公式如下：

现金流动负债比率=年经营现金流量年末流动负