农林牧渔行业：关税反制加码，全面看好农业板块必威体育精装版完整版本.pdfVIP

行

业

研

究

农林牧渔行业：关税反制加码，全2025年4月7日

东面看好农业板块看好/维持

农林牧渔行业报告

兴

证事件：4月3日，美国政府宣布“对等关税”计划，其中对中国大陆加征的关未来3-6个月行业大事：

券税税率为34%。4月4日，国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国进口无

股商品加征关税的公告，中国将对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税

份税率基础上加征34%关税。此前，中国已从3月10日起对原产于美国的部分

有农产品加征关税。

限资料来源：同花顺、东兴证券研究所

公关税反制下，关注农产品涨价与农业新质生产力。正如我们在3月5日发布的行业基本资料占比%

司报告《农林牧渔行业：对美农产品加征关税，关注农产品涨价与粮食安全》中

证进行的梳理，综合进口量和依存度，高粱、大豆、玉米和棉花受影响较大。此股票家数1002.21%

券次关税反制后，我国从美国进口农产品加征税率累计达到44%/49%，从美进行业市值(亿元)12877.751.35%

研口农产品完税价格进一步提升。我国近年来自美国进口农产品数量及占比逐步流通市值(亿元)9876.041.27%

究下降，此次“对等关税”与我国的关税反制政策落地将进一步促使我国农产品供行业平均市盈率23.2/

报应格局发生变化，对南美市场进口和国内市场供应占比将提升。短期来看，进资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

口成本的抬升将推升进口依存度较高的农产品价格上涨；中长期来看，贸易摩

告行业指数走势图

擦加剧，粮食安全重要性再度提升，种植业转型升级迫在眉睫，生物育种作为

提升农作物单产，保证粮食安全的重要手段，其推广应用范围有望进一步扩大，25.4%农林牧渔沪深300

推荐关注龙头种企隆平高科、大北农，其他相关标的登海种业、荃银高科等。13.7%

2.0%

成本抬升与引种受限，关注养殖链龙头。我国畜禽肉品进口对美国依存度不足

-9.8%

1%，关税加征对于畜禽肉品价格的直接影响较小，对于养殖链的影响主要体

-21.5%

现在大宗原材料涨价带来的成本抬升，以及对海外引种的影响。对于饲料行业

-33.2%

来说，贸易摩擦加剧大宗原料波动，给饲料企业采购和成本控制带来更大挑战，4/87/710/51/34/3

龙头企业有望攫取超额收益。对于生猪养殖行业，猪价徘徊在盈亏平衡点上下，资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

饲料成本的抬升将推升养殖端的成本压力，行业落后产能出清有望，具备成本分析师：程诗月

优势的养殖头部企业竞争力有望进一步凸显。对于白鸡来说，海外引种是白鸡