深度研究：房地产市场止跌回稳新特征.pdfVIP

2025年04月15日宏观深度研究

研究所：[Table_Title]

证券分析师：夏磊S0350521090004房地产市场止跌回稳新特征

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宏观深度研究

最近一年走势2025年一季度，房地产市场呈现止跌回稳的积极态势。

随着政策大力支持和居民住房需求的释放，市场修复明显，房地产

市场出现新特征。

二手房成为市场回暖的主要动力

二手房交易活跃度显著高于新房，成为市场回暖的主要动力。2025

年1-3月，一线城市新房网签面积同比上涨6%，北上深二手房网签

量同比上涨45%，北上深二手房成交占比达64%。以上海为例，3

相关报告月二手房日均成交达947套，较2024年12月的高点下降1%。相

《宏观专题研究：如何看美国当前的债务现状？*比之下，新房市场整体动能趋缓，上海3月新房日均成交相较2024

夏磊》——2025-04-08年12月高点下降28%。

《财政支出前置促经济回升*夏磊》——

2025-03-26二手房交易是居民置换链条中的重要一环，其率先回暖可带动房地

《宏观深度研究：一线城市房地产市场怎么走*夏产市场整体复苏。二手房价格稳定，会改善购房者信心，推动整个

磊》——2025-03-07房地产市场止跌回稳。

《政府工作报告的六大政策内涵*夏磊》——

2025-03-06二手房销售也存在分化。核心区次新房、有独特教育资源、交通便

《2月PMI数据点评：PMI出现一些积极的新变化利、租售比高的二手房价格相对稳定，去化周期短；而部分房龄较

*夏磊》——2025-03-03老的房源因居住品质较差、户型功能缺陷等原因，去化周期较长。

性价比成为二手房去化的关键因素，定期存款利率、国债利率都是

购房者参考和比较的因素。北京各价格段二手房中，成交量高的小

区租售比较高，接近或超过3年期定期存款利率，进一步凸显市场

理性化趋势。

新房市场有韧性

一线城市高品质新房韧性十足。一线城市中优质新房项目持续热销，

如上海壹号院二批次2025年1月开盘，当日销售66亿元；北京海

淀功德寺两项目开盘成交超150亿元。两项目均为均价超10万/㎡

的改善项目，凭借不可复制的区位溢价、高品质的产品、核心资产

抗通胀预期的金融避险属性等优势实现热销。

高品质住宅更受购房者青睐。购房者从“有房住”转向“住好房”，

安全、舒适、绿色、智慧成为重点关注。多个城市通过出台设计新