低空经济专题之eVTOL电机：电动飞行汽车动力引擎，eVTOL产业爆发催生电机新蓝海(1).pptx

投资要点

evTOL产业快速发展,evTOL电机未来潜在空间巨大

2023年12月中央经济工作会议首次将低空经济列入战略性新兴产业,并且中央及各地方政府出台了一系列相应政策与之呼应。2024年12月25日,国家发改委牵头交通、民航、工信、公安等多部门,宣布低空经济司正式挂牌成立,这是我国低空经济发展的关键里程碑,对低空经济各领域发展意义深远。电动垂直起降飞行器(evTOL)区别于常规飞机的主要技术特点包括可以实现垂直起降、采用分布式电力推进以及运用全电混合动力技术。得益于电动机、电池和自动化技术的发展,与常规直升机相比,evTOL更加低碳环保、噪声更低、自动化等级更高,并由此产生了运行成本低、安全性和可靠性高的优势。随着城市空中交通的兴起,evTOL产业快速发展OevTOL电机价值量占比高,且由于航空飞机对于安全性要求极高,为了保证故障率降低到要求范围内,飞机全生命周期内通常要多次更换电机,根据我们的测算,预计到2030年,中期维度看evTOL电机前装市场规模为107.9亿元,后期维修替换市场规模为323.7亿元。

evTOL电机功率密度要求高,产品研发验证周期长

evTOL运营环境更复杂,电机需要具有更好性能和更高安全性。与新能源汽车相比,evTOL电机具有安全性、环境适应性、功率密度等要求。此外,电驱系统作为核心动力单元,供应商需要在产品早期开发阶段就开始配合主机厂进行设计和研发,并参与后续适航取证过程,开发和验证周期很长;同时电机供应商在航空行业经验、航空级别的实验室和试验检测设备、高功率密度电机技术基础等方面也需要长时间和大量投入,才有机会得到下游主机厂认可。

evTOL电机功率密度革命加速,推动材料和工艺进步

evTOL电机未来技术演进的核心在于提高功率密度。功率密度的提升意味着在相同体积和重量条件下,电机可输出更强劲动力,对航空领域意义重大。因飞机内部空间紧凑、起飞重量受限,高功率密度电机可提升飞行速度、爬升能力和续航里程等性能指标,助力电动飞机解决电池续航问题。实现这一目标需多方面创新:研发高性能磁性与导电材料,优化电机设计和制造工艺,借助先进仿真技术进行精细化设计,以及创新散热技术保障电机稳定运行。

投资建议

建议关注:)卧龙电驱:国内电机龙头,积极推进evTOL产品研发;2)英博尔:深耕新能源汽车动力系统领域,起步于与亿航智能合作;3)宗申动力:国内中小型动力领航者,民营航发创新型企业;4)云路股份:专注于先进磁性金属材料的设计、研发、生产和销售,正积极进行电机用非晶材料的技术研究。

风险提示

evTOL技术进展和成本下降不及预期的风险低空管制配套政策和能力不及预期的风险适航认证进展不及预期的风险。

分析师:吴起涤

执业登记编号:A0190523020001

研究助理:陈恒发

执业登记编号:A0190123040006

chenhengfa@

低空经济与沪深300指数走势对比

资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

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投资评级:看好

请阅读最后评级说明和重要声明

一、eVTOL产业快速发展，eVTOL电机未来潜在空间巨大.........................................................3

1.低空政策密集出台，eVTOL产业发展迅速.................................................................................................3

2.eVTOL电机价值量占比高，未来潜在空间巨大.........................................................................................6

二、eVTOL构型多样动力方案各异，高功率密度电机驱动材料工艺革新............................