策略点评：复盘上轮贸易摩擦，本轮中方更具博弈优势.pdf

缓和：2018.11.1习缓和：2019.6.29G20峰会，缓和：2019.9.12美

15.00%缓和：2018.5.3美总近平总书记同特朗习近平总书记、特朗普总方将对2500亿美元中

统特使、财长姆努钦普总统就经贸问题统同意重启经贸磋商，美国输美商品上调关税

率团访华通话方不再对中国产品加征新时间从10月1日推迟

的关税到10月15日

5.00%

-5.00%

-15.00%

-25.00%

-35.00%开始：2018.3.23升级：2018.5.29升级：升级：2018.9.18美国公升级：2019.5.10美国宣布升级：2019.8.2美方

特朗普总统签署美国声明将对“中2018.7.11美国布将于9月24日起对2000对中国进口的2000亿美元拟对3000亿美元中国

备忘录，将对600国制造2025”价值对2000亿美元亿美元中国商品加征10%清单商品加征关税税率由输美商品加征10%关税

亿美元的中国商500亿美元商品征中国输美产品关税，并将于2019年1月110%提升至25%

-45.00%品加征关税收25%关税加征10%关税日将加征关税税率上调至

25%

万得全A累计涨跌幅（%）恒生指数累计涨跌幅（%）

Wind

Wind

Wind

Wind20185292018111

/

Wind20185292018111

/

Wind

Wind

16.00%4.50%

14.00%4.00%

3.50%

12.00%

3.00%

10.00%

2.50%

8.00%

2.00%

6.00%