财务风险分析.pdf

三三、、风风险险分分析析

1.投资项目风险管理流程★★

包括风险识别、风险估计、风险评价与风险对策研究四个本阶段。其本流程如图8－5所示。

2.风险识别

风险识别一般应遵循下列程序：

（1）收集与该工程承包风险有关的信息；

（2）确定风险因素；

（3）编制投资项目风险识别报告。

项目风险识别报告应包括下列内容：

①风险源的类型、数量；

②风险发生的可能性；

③风险可能发生的部位及风险的相关特征。

3.风险估计★★★

（1）风险概率估计

风险概率估计是把风险因素作为随机变量，是分析该随机变量的概率分布。包括客观概率估计和主观概率估计。

主观概率估计的具体步骤有：

1）根据需要调查问题的性质组成专家组。

2）估计某一变量可能出现的状态数或状态范围、各种状态出现的概率或变量发生在状态范围内的概率，由每个专家独立

使用书面形式反映出来。

3）整理专家组成员的意见，计算专家意见的期望值和意见分歧情况，反馈给专家组。

4）专家组讨论并分析意见分歧的原因。

（2）风险概率分析指标

描述风险概率分布的指标主要有期望值、方差、标准差、离散系数等。

1）期望值

（8－6）

其中，n——随机变量的状态数；

x——随机变量的第i种状态下变量的值；

i

p——随机变量的第i种状态出现的概率。

i

对于等概率的离散随机变量，其期望值为

（8－7）

2）方差和标准差

2

方差和标准差都是描述随机变量偏离期望值程度的绝对指标。对于离散型变量，方差S为：

（8－8）

方差的平方根为标准差，计为S。

对于等概率的离散随机变量，方差为

（8－9）

当n足够大（通常n大于30）时，可以近似为

（8－10）

3）离散系数

离散系数是描述随机变量偏离期望值的离散程度的相对指标，计为β：

（8－11）

【例8－3】某投资项目决策分析与评价中采用的市场销售量为100吨。为分析销售量的风险情况，请了15位专家对该种产

品销售量可能出现的状态及其概率进行预测，专家意见整理如表8－9。请依据该表计算销售量的概率分布。

表8－9专家意见汇总表

8090100110120

11015501510

2152540155

3101560105

4512.56512.55

5101555155

61015501510

7515551510

8