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行业报告|行业专题研究
非金属新材料证券研究报告
2025年04月22日
日本新材料发展复盘，我国新材料标的投资思路投资评级
行业评级强于大市(维持评级)
上次评级强于大市
日本的经验
从20世纪50年代开始，日本政府利用各种国际组织，积极参与多边交流合
作，引进国外先进的技术，逐渐走向自主创新，成为科技创新强国。日本后
续通过“产官学”相结合的模式，经历引入、模仿、改进、再创新等方式提
升科学技术的发明和创造水平。（进口设备—学习技术—吸收消化—改进提
高—国产）。以半导体为例，日本就经历了技术引进、技术领先到产业逐渐
转移的路径；1985年后，日本半导体市占率超越美国，而在一系列美日
后产业发生转移的过程中，拥有部分关键材料技术的日本企业，仍然获
得了业绩的稳健增长（如JSR）。
行业走势图
发展新材料，我国做了什么？新材料50沪深300
18%
总体看，在我国，“产、官、学”合作模式的发展也经历了类似的历程，但
12%
时间上稍晚于日本。目前我国新材料领域取得了显著成就，但也面临着诸多6%
问题。首先，关键材料仍受制于人。例如，集成电路材料和显示材料等高端0%
新材料对外依存度仍然较高。其次，新材料产业的创新能力还有待进一步提-6%
升，产业化率还偏低。-12%
2024-042024-082024-12
-18%
新材料投资思路
资料：聚源数据
参考日本新材料上市企业的发展历程和对应股价走势，可以发现平台型公司
具备极强的穿越牛熊的能力，同时结合我国所处的发展阶段，我们提出以下相关报告
三个选股方向：1《非金属新材料-行业研究周报:国际
橡塑展周内举行，关注高性能材料的
1、平台型新材料企业值得长期关注
新应用场景》2025-04-20
平台型公司有以下几个特征：a)技术平台化：依托底层技术（如有机合成、2《非金属新材料-行业研究周报:周专
高分子材料等）拓展多领域应用。b)产品多元化：覆盖多个高成长赛道，如题：新材料梳理》2025-04-
半导体、显示材料、新能源材料等。c)抗周期性强：通过多业务布局分散风15
险，能够在经济周期波动中保持稳健增长。3《非金属新材料-行业研究周报:光伏
玻璃再次涨价，关注新材料
对
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