融资融券对科创板与主板股票价格波动性的异质影响及机制探究.docx

融资融券对科创板与主板股票价格波动性的异质影响及机制探究

一、引言

1.1研究背景与意义

在资本市场中，融资融券占据着极为重要的地位，它作为一种信用交易制度，允许投资者向具备融资融券业务资格的证券公司提供担保物，进而借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）。这一制度的出现，打破了传统单边交易模式的局限，为投资者赋予了更多元化的交易策略选择，极大地活跃了市场交易氛围。

从国际视角来看，境外证券市场的融资融券业务历经长期发展，已逐步走向成熟，并成功构建起一套完备的交易体系。在这些成熟市场中，融资融券交易凭借提高价格发现效率，有效提升了市场质量，同时也显著增强了市场的活跃度。例如，