国金证券-传媒互联网产业行业研究：耐心等待变化，积极寻找机会.pdfVIP

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本周观点

耐心等待变化，积极寻找机会，当前选择海外中国资产的两个逻辑：1）跟随政策边际变化的赛道；2）跌出深度价值

的赛道或个股，如“中概退市”传言带来大跌的深度价值股。

教育：国家政策支持扩大服务消费，教育培训受益。近两年，非学科类培训等服务需求激增，成为服务消费新热

点，我们持续看好龙头公司转型后持续获得市场份额。龙头公司财报临近，积极关注业绩催化。

奢侈品：上周奢侈品集团LVMH和爱马仕发布2025年一季度销售表现，均低于市场预期。宏观经济波动下奢侈品

销售产生波动，关注客群定位高端（受经济周期影响较小）以及具备强管理能力和产品创新的集团。



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