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摘要
目前已有较多的国外研究将久期概念应用于对股票现金流的测度，并且证明
其对股票收益与风险有着较好的衡量效果，对资产定价、风险管理等有着重要的
影响，可以更好地衡量企业的未来现金流和投资者对现金流期限结构的偏好从而
进行风险管理和资产定价。
本文采用实证研究与投资组合研究等方法，以A股上市的非ST非金融类型
股票作为研究样本，发现A股市场存在较为明显的向下倾斜的期限结构特征，即
股票未来收益随着久期的拉长而不断降低。同时面板数据回归结果说明A股市场
股票久期与未来收益存在显著的负相关关系，与
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