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年月日
内容目录
一、现金流SmartBeta3
1.1自由现金流3
1.2现金流指数4
1.3现金流vs红利6
二、自由现金流重构8
三、自由现金流与资本开支13
四、“现金牛”筛选16
五、A股“现金牛”组合18
5.1全A现金牛组合19
5.2中证800现金牛组合20
风险提示21
图表目录
图表1：现金流指数分年绩效4
图表2：现金流指数编制方案5
图表3：现金流指数与红利指数收益比较6
图表4：现金流指数与红利指数净值6
图表5：中证红利指数市值分布7
图表6：中证现金流指数市值分布7
图表7：中证红利指数行业分布7
图表8：中证现金流指数行业分布7
图表9：不同现金流指标因子绩效10
图表10：不同现金流算法下因子绩效10
图表11：FCFP因子IC序列11
图表12：FCFP因子分组收益11
图表13：FCFP因子分年绩效11
图表14：FCFP因子分域绩效12
图表15：FCFP因子相关性分析12
图表16：因子沪深300指数成分绩效13
图表17：沪深300指数成分TOP30组合13
图表18：不同生命周期企业资本开支14
图表19：不同生命周期企业资本回报率14
图表20：CAPEXP因子IC序列15
图表21：CAPEXP因子相关性分析15
图表22：CAPEXP因子分年绩效15
图表23：基于资本开支分额度与回报分组绩效16
图表24：样本池中盈利能力指标绩效16
图表25：样本池中收现指标1绩效17
图表26：样本池中收现指标2绩效17
图表27：样本池中1个月反转因子绩效17
图表28：样本池中3个月反转因子绩效17
图表29：现金牛筛选流程18
图表30：全A现金牛净值19
图表31：全A现金牛分年绩效19
图表32：800现金牛净值20
图表33：800现金牛分年绩效20
P.2请仔细阅读本报告末页声明
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年月日
一、现金流SmartBeta
随着现金流指数和ETF的相继发布，自由现金流成为近年来市场关注的热点，历史数据
显示高现金流是除红利风格以外能够长期稳健获取绝对收益的SmartBeta因子之一。
本文基于四类不同视角的自由现金流刻画，
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