扬杰科技需求回暖带动营收向上，收购协同有望加速业务发展.pdfVIP

公司报告|首次覆盖报告

内容目录

1.下游需求回升，结构优化带动盈利能力提升3

2.收购拓展产品矩阵，协同效应有望加速提升竞争力4

3.投资建议6

4.风险提示7

图表目录

图1：公司产品线布局齐全3

图2：公司营业收入拆分（单位：亿元）3

图3：公司营业收入按照地区拆分（单位：亿元）4

图4：贝特电子营收与归母净利（单位：亿元，%）5

图5：贝特电子主营业务构成（单位：亿元）5

图6：贝特电子客户情况6

表1：主营业务拆分预测（亿元）7

表2：可比公司（参考交易日：2025/4/11）7

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2

公司报告|首次覆盖报告

1.下游需求回升，结构优化带动盈利能力提升

IDM和Fabless并行，完善功率器件产品布局。公司凭借前瞻的市场布局、持续的技术

创新、优质的产品设计、科学的成本优化、较好的品质管控及快捷的交付能力，已发展成

为国内少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务等纵向

产业链为一体的规模化企业。公司主营产品包含电力电子器件芯片、MOSFET、IGBT、

小信号二三极管、整流桥等，产品广泛应用于消费类电子、安防、工控、汽车电子、新能

源等诸多领域。

图1：公司产品线布局齐全

资料来源：公司官网，天风证券研究所

公司深度布局MOSFET、IGBT、第三代半导体等高端领域，主营产品主要分为三大板

块，具体包括材料板块（单晶硅棒、硅片、外延片）、晶圆板块（5吋、6吋、8吋硅基

及6吋碳化硅等各类电力电子器件芯片）及封装器件板块（MOSFET、IGBT、SiC系

列产品、整流器件、保护器件、小信号及其他产品系列）。整流桥、光伏二极管等产品位

居全球领先地位，并在多个新兴细分市场保持较高占有率。凭借突出的综合实力，公司连

续多年位列中国半导体功率器件十强企业前三甲，2024年更成功斩获多家国际标杆

Tier1客户认证，技术及产品获得行业主流客户广泛认可。

图2：公司营业收入拆分（单位：亿元）

70