一季度经济数据：直面变局.pdfVIP

宏观点评

正文目录

1.现价与不变价GDP3

2.就业、收入与消费3

3.固定资产投资与房地产6

4.工业与服务业7

5.投资建议8

6.风险提示8

图目录

图1:中国不变价GDP与现价GDP当季同比3

图2:CPI当月同比与PPI当月同比3

图3:居民人均可支配收入与人均消费支出累计实际同比（%）4

图4:居民人均可支配收入的4个分项增速（%）4

图5:城镇调查失业率4

图6:社会消费品零售总额及商品零售、餐饮收入增速4

图7:社会消费品零售增速与限额以上零售增速对比5

图8:限额以上零售增速：汽车类、石油及制品类5

图9:限额以上零售增速：粮油食品、饮料、烟酒3类5

图10:限额以上零售增速：中西药品类5

图11:限额以上零售增速：通讯器材、家电器材2类6

图12:限额以上零售增速：家具与建筑装潢材料2类6

图13:限额以上零售增速：服装鞋帽针纺织品、化妆品、金银珠宝3类..6

图14:限额以上零售增速：日用品、体育娱乐用品、文化办公用品3类..6

图15:固定资产投资及其主要分项的增速7

图16:基建投资增速及其主要分项的增速7

图17:70个大中城市二手住宅价格指数7

图18:30个大中城市商品房成交面积7

图19:工业增加值及其中高技术产业增加值当月同比7

图20:服务业生产指数及其中的信息技术服务业指数7

图21:计算机、通信与电子设备制造业增加值增速8

图22:汽车制造业增加值增速8

图23:电气机械与器材制造业增加值增速8

图24:医药制造业增加值增速8

请务必阅读报告正文后各项声明2

宏观点评

1.现价与不变价GDP

2025Q1不变价GDP当季同比5.4%，持平2024Q4。但现价GDP当季

同比4.59%（2024Q4为4.62%），GDP平减指数-0.81%（前值-0.78%），

有小幅下降。对比2025Q1与2024Q4，CPI当月同比的均值从0.20%回落

至-0.10%；PPI当月同比的均值从-2.57%回升至-2.33%，但尚未转正。

图1:中国不变价GDP与现价GDP当季同比

25

GDP平减指数%

20GDP:现价:当季值:同比%

GDP:不变价:当季同比%

15

10

0

.

7

5

8

0